미래에셋증권 · 기업 분석
해외법인 체력 개선 확인. 지속성 검증 구간
발행 당시 목표가69,000원
발행 당시 투자의견중립
리포트 핵심 요약
AI 요약해외법인 경상 이익 체력 개선과 ROE 개선세가 확인되며 자본 효율성 제고가 지속 검증 구간에 있다. 2025년 해외법인 ROE는 8.2%, 1Q26 ROE는 11.0%로 상승했고, 1Q26에는 SpaceX 등 대규모 평가이익이 반영되어 ROE가 14.0%까지 두 자릿수로 상승했다. 2026F~2028F 평균 ROE는 12.7%로 제시되며 Sustainable ROE와 COE 가정을 바탕으로 한 밸류에이션이 제시된다. 다만 대규모 평가이익에 의한 이익 기여가 상반기에 집중되며 SpaceX 상장 이후 주가에 따른 손익 변동성 리스크가 하반기에 작용할 수 있다. 한편 글로벌 사업 확대와 해외법인의 이익 기여도 개선은 주가와 상대수익률의 추가 개선 여력이 있다.
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AI 추출- - 해외법인 경상 이익 체력 개선과 ROE 개선세가 확인되며 자본 효율성 제고가 지속 검증 구간에 있다.
- - 2025년 해외법인 ROE는 8.2%, 1Q26 ROE는 11.0%로 상승했고, 1Q26에는 SpaceX 등 대규모 평가이익 반영으로 ROE가 14.0%까지 상승했다.
- - Sustainable ROE 12.7%, COE 6.4% 가정 하에 12MF BPS 28,009원으로 산출되는 밸류에이션이 제시된다.
- - 대규모 평가이익에 의한 이익 기여가 상반기에 집중되고 SpaceX 상장 이후 주가에 따른 손익 변동성 리스크가 하반기에 작용할 수 있다.
- - 글로벌 사업 확대와 해외법인 이익 기여도 개선은 주가와 상대수익률의 추가 개선 여력을 제공한다.
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미래에셋증권 006800
일반 언급발행 당시 목표가69,000원
중립
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