1Q26 Re: 하반기를 기대해보자

1Q26 매출은 약 3,357억원(+6.2% YoY)로 증가했으나 영업이익은 약 274억원(-34.7% YoY)으로 부진했고, OPM은 약 8.2%에 그쳤다. ETC 유통채널 재정비로 매출이 2,161억원(-1% YoY)으로 역성장했고, 원가율과 판관비가 상승해 2분기까지 영향이 지속될 것으로 보인다. 펙수클루 매출은 약 192억원(-29% YoY)으로 부진했으나 실 처방액 기준은 약 265억원으로 확인됐다. 나보타는 수출 호조와 국내 수요로 매출이 약 519억원(+14% YoY)으로 상승했고 연간 매출은 약 2,487억원으로 성장할 전망이며 3공장은 올해 2분기 말부터 가동 시작될 예정이다.

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• - 1Q26 매출은 증가했으나 이익은 크게 감소, 2026년 하반기 정상화가 관건이다.
• - ETC 채널 효율화 과정에서 원가·판관비 상승으로 2Q까지 이익 하방 압력이 지속될 가능성이 있다.
• - 펙수클루의 매출은 부진하였으나 실 처방액 기준으로는 견조한 흐름이 확인되었다.
• - 나보타의 해외 수출 호조와 3공장 가동으로 하반기 매출 상승 여력이 확대되며 연간 성장도 기대된다.
• - 2026년 연간 매출은 소폭 증가하지만 영업이익은 감소하고, 2027년부터 구조적 이익 개선세가 시작될 가능성이 제시된다.