교육 시장 재편의 수혜주

중등·고등 온라인 교육 부문에서 압도적 1위를 유지하며 메가패스를 핵심 플랫폼으로 삼아 고등 온라인 입시 시장의 매출과 이익을 지탱하고 있다. 2024년~2026년의 가치제고 계획에 따라 매출 CAGR +9%, 영업이익 CAGR +19%를 제시했고, 시장평가 개선 목표로 평균 PBR 1.3배를 설정했다. 주주환원 정책은 60%+α를 목표로 하며 2024년 현금배당 161억원, 자사주 매입 400억원, 2025년 현금배당 311억원, 자사주 매입 400억원, 자사주 소각은 2024년 121억원, 2025년 600억원으로 실행됐다. 2026년 PER은 5.0배로 하단에 위치하고 2025년 매출 8,849억원, 2026년 8,870억원 전망과 함께 안정적 이익창출력과 높은 ROE로 밸류에이션의 하방 리스크를 제한하고 있다. 매출 구성은 고등부문이 65.0%로 비중이 집중되어 있으며, 유·초·중 24.5%, 대학 6.0% 등으로 포트폴리오가 다각화되어 있다.

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• - 시장지배력: 중등·고등 온라인 교육 부문에서 70%대의 시장지배력을 유지하고 있으며, 고등 온라인 입시 시장에서 메가패스 중심의 강력한 고객 락인 효과를 지속하고 있다.
• - 주주환원 정책: 2024년 현금배당 161억원, 자사주 매입 400억원, 2025년 현금배당 311억원, 자사주 매입 400억원, 자사주 소각 2024년 121억원, 2025년 600억원으로 실제 실행되며 주주환원율은 67.2%에서 65%대에 이르고 있다.
• - 밸류에이션과 수익성: 2026년 PER는 5.0배로 역사적 하단에 위치하고, 2025년 매출 8,849억원, 2026년 8,870억원 전망, OP 마진은 약 13%대의 안정적 흐름을 보이고 있다.
• - 성장전략: 매출 CAGR +9%, 영업이익 CAGR +19%의 3년 목표를 제시하며 평균 PBR 1.3배를 설정했고, TSR 30%를 중장기 목표로 제시한다.
• - 포트폴리오: 매출 구성은 고등부문 65.0%, 유·초·중 24.5%, 대학 6.0%로 고르게 포트폴리오를 구성하고 있으며, 유아·대학·취업 등 포트폴리오 다각화를 통해 성장 기반을 확장하고 있다.