항체 플랫폼 기반의 차세대 면역항암제 개발 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (제공되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1) 다중항체-사이토카인 플랫폼 기반의 면역항암제 개발 및 라이브러리 규모 - 다중항체-사이토카인 플랫폼 기반의 면역항암제 개발. - Ymax Ⓡ-ABL 플랫폼 기술을 기반으로 종양-특이적 면역억제 기전 해제와 면역활성 극대화를 동시에 달성하는 멀티-앱카인(Multi-AbKine; 다중항체-사이토카인 융합체) 플랫폼을 구축하였다. - 1,000억 종 이상의 다양한 항체를 보유한 국내 최대 규모의 완전인간항체 라이브러리를 보유하고 있다. 2) 파이프라인 및 글로벌 협력 현황 - AR166, AR169, AR170 등 차세대 면역항암제 파이프라인 보유(특히 AR170은 PD-1과 VEGF를 동시에 억제하면서 사이토카인 작용을 병행). - 글로벌 기술이전 누적 9건의 기술이전 실적 보유, 최근에는 리가켐바이오와 ADC 관련 기술이전 계약을 체결하는 등 새로운 사업분야로 확장하고 있다. - 오픈이노베이션과 기술이전으로 글로벌 파트너십 확보, 인투셀, HK이노엔, 앱티스, 이뮨온시아 등 국내외 14개 이상 제약/바이오사와 공동개발 협력. 3) 시장 경쟁력 및 차세대 전략 - 항체치료제 시장의 특징 및 성장 요인에 부합하는 차세대 플랫폼 및 멀티-앱카인 전략으로 글로벌 경쟁력 제고를 도모. - 다중항체-사이토카인 융합체를 통한 면역관문 억제와 사이토카인 작용의 병합으로 반응률 개선 및 안전성 확보를 목표로 하고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액은 58억 원으로 전년 대비 65.6% 증가했고, 2025년 상반기 매출액은 16억 원으로 전년 동기 대비 14.4% 증가했다. - 2022년 영업손실은 -188억 원에서 2023년 -101억 원, 2024년 -84억 원으로 감소했고, 2025년 상반기 영업이익은 -38억 원으로 전년 동기(-59억 원) 대비 36.3% 감소하여 계속 적자 구조를 유지하고 있다. - 2024년 유상증자를 통해 자본을 확충하여 재무구조가 양호해졌고, 부채비율은 2022년 138.5%에서 2025년 반기 14.4%로 대폭 축소되었으며, 유동비율은 651.8%로 안정적 수준을 유지하고 있고, 자기자본비율은 87.4%로 양호한 자본구조를 보이고 있다. - 매출은 기술이전, 공동연구, 계약연구서비스를 기반으로 2020년 이후 매년 30억 원 이상 안정적으로 기록했으며, 2022년 42억 원, 2023년 35억 원, 2024년 58억 원을 시현했다. - 2025년 매출액은 57억 원으로 전년도 수준을 유지할 것으로 전망되며, 매출구성은 기술이전 40억 원, 공동연구 1억 원, 계약연구서비스 16억 원으로 예측되고, 1Q2025 4억 원, 2Q2025 12억 원, 3Q2025E 30억 원, 4Q2025E 11억 원으로 집계된다. - 멀티-앱카인 플랫폼 기반의 차세대 면역항암제 파이프라인 구축과 ‘넥스트-키트루다’ 전략 수립으로 글로벌 시장 경쟁력 제고 및 성장 가속화를 도모하고 있다. - AR166, AR169, AR170 등 파이프라인에 기반해 기존 PD-1/PD-L1 불응 환자까지 치료 대상을 확장하는 것을 목표로 하며, AR170은 PD-1과 VEGF를 동시에 억제하면서 사이토카인을 결합하여 불응 환자의 반응률 개선을 지향한다. - 동사의 주요 파이프라인 및 수익모델은 PD-1 억제제 YBL-006, 이중항체 ADC 후보물질 AR153, 공동개발 항체 YBL-001, YBL-015, YBL-034로 구성되어 있다. - 증권사 투자의견: Not Rated(유안타증권, 2025.05.22). ## 추가 메모 - 2025-05-22 유안타증권 Not Rated.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 다중항체-사이토카인 플랫폼 기반의 면역항암제 개발.
• - Ymax Ⓡ-ABL 플랫폼 기술을 기반으로 종양-특이적 면역억제 기전 해제와 면역활성 극대화를 동시에 달성하는 멀티-앱카인(Multi-AbKine; 다중항체-사이토카인 융합체) 플랫폼을 구축하였다. 1,000억 종 이상의 다양한 항체를 보유한 국내 최대 규모의 완전인간항체 라이브러리를 보유하고 있다.
• - AR166, AR169, AR170 등 차세대 면역항암제 파이프라인 보유(특히 AR170은 PD-1과 VEGF를 동시에 억제하면서 사이토카인 작용을 병행).
• - 글로벌 기술이전 누적 9건의 기술이전 실적 보유, 최근에는 리가켐바이오와 ADC(Antibody-Drug Conjugate) 관련 기술이전 계약을 체결하는 등 새로운 사업분야로 확장을 시도하고 있다.
• - 오픈이노베이션과 기술이전으로 글로벌 파트너십 확보, 인투셀, HK이노엔, 앱티스, 이뮨온시아 등 국내외 14개 이상 제약/바이오사와 공동개발 협력.