Bloom으로 열린 성장, 밸류에이션은 아직 낮..

Bloom으로 열린 성장으로 밸류에이션은 아직 낮고, 신재생 특수변압에서 데이터센터·온사이트 발전 밸류체인으로 확장 중이다. Bloom Energy 벤더 진입으로 수주가 단발성이 아니라는 점이 핵심 모멘텀이며, 2Q26~2027년 실적은 견조하다. 2027F PER 23배, 2028F PER 18배로 밸류에이션 부담은 동종 대비 낮고, 2027~28F OPM은 약 39%로 높은 편으로 예상된다. CAPA 측면에서도 기존 생산능력에 154kV 전용 공장 확장을 더해 성장 여력이 충분하고, 2028년 양산 시작 및 CAPEX 약 1,200억원으로 1조원대 신규수주 진입 가능성이 있다.

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• - Bloom으로 열린 성장과 함께 누적 수주가 약 750억원 수준으로 확대되며, 단발성 수주에서 벗어난 구조적 확장이 확인된다.
• - Bloom Energy 공식 벤더 진입과 154kV 수변압기 확장을 통해 반복 수주 구조가 강화되고 매출 다변화가 가속화될 전망이다.
• - 2027F PER 23배, 2028F PER 18배로 peer 대비 밸류에이션 부담이 낮고, OPM은 2027~28F 약 39%로 높은 편으로 추정된다.
• - 2Q26 실적 가이던스는 매출 1,643억원(YoY +28.1%), 영업이익 620억원(YoY +34.3%, OPM 37.8%)이며, 2026년 매출 6,976억원, 영업이익 2,617억원, 2027년 매출 8,938억원, 영업이익 3,482억원으로 성장 전망.
• - 전용 154kV 공장 착공(올해 말), 2028년 본격 양산 및 CAPA 1,500-2,000억원, CAPEX 약 1,200억원으로 1조원대 신규수주 진입 여력이 강화된다.