중국 진출 확실히 보여드립니다

중국 진출은 비인러펀(BIEMLOFEN) 파트너십으로 운영되며, 현지 유통과 브랜드 관리가 핵심 변수로 작용한다. 현재 중국 매장은 4개로 시작했고, 향후 2029년까지 Bull/Base/Bear 3개 시나리오에 따라 매장 수와 매출이 크게 달라진다. Bull 시나리오는 매장수 200개로 현지 매출액 5,000억 원, 수출 기준 1,600억 원을 각각 달성하는 것을 목표로 하고, Base는 90개, 현지 매출 3,206억 원, 수출 1,026억 원, Bear는 40개, 현지 매출 1,440억 원, 수출 461억 원으로 제시된다. 수출 확대에 따른 이익 레버리지 효과로 영업이익률이 30%를 상회하는 흐름이 예상되며, 브랜드 로열티와 운영 효율성의 개선이 동반될 전망이다. 밸류에이션은 국내/해외 가치를 합산하는 SOTP 방식으로 제시되며, 국내 8.4x, 해외 15.0x의 Target가 언급된다.

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• - BIEMLOFEN과의 파트너십으로 중국 내 스노우피크 의류 유통 및 IP 관리 전권이 확보된다.
• - 중국 시나리오별 매장 수·현지 매출·수출 규모: Bull 200개/현지 매출 5,000억 원, 수출 1,600억 원; Base 90개/3,206억 원, 수출 1,026억 원; Bear 40개/1,440억 원, 수출 461억 원.
• - 현재 4개 매장으로 시작하며, 향후 매장 확대 속도에 따라 실적이 크게 좌우될 것으로 예상된다.
• - 수출 확대에 따른 이익 레버리지 효과로 영업이익률이 30%를 상회하는 흐름이 전망되며, 이익이 크게 개선될 가능성이 있다.
• - 밸류에이션은 국내/해외 가치를 합산하는 SOTP 방식으로 제시되며, 국내 PER은 8.4x, 해외 PER은 15.0x가 제시된다.