Stray Kids 컴백을 기다리며

서구권 기반의 외형 성장 지속과 함께 고연차 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선이 확인되고 있다. TWICE 투어 연계 팝업 MD 매출 극대화 전략과 Stray Kids 신보 발매 및 월드투어 재개로 단기 수익성 개선 모멘텀이 나타나고 있다. 2Q26 Preview에 따르면 매출액은 1,964억원(-9% YoY), 영업이익은 397억원(-25% YoY)으로 컨센서스 434억원을 소폭 하회할 것으로 예상된다. IP 레버리지로 매출 공백을 최소화하는 구조가 유지되는 한편 Stray Kids 군입대 시점 추정 등 저연차 그룹의 수익화가 향후 실적에 중요한 변수로 남아 있다.

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• - 2Q26 Preview: 매출액 1,964억원(-9% YoY), 영업이익 397억원(-25% YoY), 컨센서스 434억원을 소폭 하회할 것으로 예상.
• - IP 레버리지 및 POP-UP MD 중심의 매출 다변화로 수익성 개선이 확인되며, MD 매출의 안정화에 기여하고 있다.
• - TWICE 투어 연계 도시별 팝업 9건, Stray Kids 글로벌 매출과 SKZOO 팝업 4건 등 IP 라이선싱 확대로 매출 다변화와 로열티 수익 창출이 확대되고 있다.
• - 밸류에이션은 12MF P/E 13배 수준으로 제시되며, 업종 하락 반영에 따라 Target P/E가 하향 조정되고 52주 주가 범위는 47,900~85,000원으로 제시된다.
• - Stray Kids 군입대 시점 추정 등 저연차 그룹의 수익화가 향후 실적의 중요한 변수로 남아 있다.