미국에서 증명한 기술력, 뉴욕 MTA 발주 임박

기업가치 제고 계획의 높은 이행률에도 불구하고 국내 도로·철도 수주 감소 및 북미 AFC 프로젝트의 준공으로 수주 공백이 겹쳐 주가가 PBR 0.8배로 하락하며 본질가치 대비 괴리가 확대되고 있다. 자사주 매입 150억원 목표 중 2024년 30억원 완료, 2026년 추가 매입 계획이 추진되고 있으며 자사주 소각도 2025년 41억원 소각으로 82% 달성되었다. 2025년 결산배당 140원, 2026년 160원 이행 예정 등 주주가치 제고 정책도 계획대로 이행 중인 반면, 향후 실적은 단기 수주 공백으로 둔화될 전망이다. 향후 기업가치의 실현 여부는 LA Metro의 후속 프로젝트와 NYC MTA의 150개역 Faregate 교체사업(11억 달러) 수주 여부가 관건이며, 북미 AFC의 레퍼런스가 강한 만큼 수주 가능성은 높아 보인다. 2026년 매출액 1,157억 원, 영업이익 -84억 원으로 전망되며, 하반기 LA Metro 후속 프로젝트 발주 및 NYC MTA 수주 여부가 실적의 결정 포인트다.

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• - 주가가 PBR 0.8배로 하락하는 등 기업가치제고 계획의 높은 이행률에도 불구하고 단기 실적 공백으로 밸류에이션 괴리가 확대된다.
• - 자사주 매입(총 150억원) 및 소각(총 50억원)과 배당 정책이 계획대로 이행 중이며, 2025년 41억원 소각 달성 등 진행 상황이 양호하다.
• - 북미 AFC 시장에서 K-Gate 강소기업으로서 독보적 레퍼런스를 확보하고 있으며 LA Metro·NYC MTA 수주 가능성이 높다.
• - 향후 기업가치의 실현 여부는 LA Metro의 후속 프로젝트와 NYC MTA Faregate 교체사업(11억 달러) 수주 여부에 달려 있다.
• - 2026년 매출액 1,157억 원, 영업이익 -84억 원으로 전망되며 단기 수주 공백이 실적 둔화를 야기할 수 있다.