[다시봐] 미국 지하철 무임승차? 나한테 맡겨..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (I) - 직전 목표주가: -원 핵심 투자 포인트 1) 미국 지하철 AFC에서 New Faregate 설치 이후 부정승차율이 큰 폭으로 감소하는 효과가 확인됨(10개 역사에 파일럿 모델 시범 적용 이후 부정승차율 70%↓). 2) LA 지하철의 New Faregate 사업을 단독으로 영위 중이며, 24.10월 4개 역 파일럿 프로젝트를 수주(390만$), 25.5월 1차 사업인 16개 역사(1,500만달러)의 자동 개찰구 교체사업을 수주. 연내 LA 11개 역사에 대한 추가 입찰 예정. 2차 프로젝트까지의 누적 수는 31개로 LA 지하철 내 총 역사수의 1/5에 해당. 3) 미국 내 확장 가능성과 대규모 시장 기대: 뉴욕시에서도 지하철 자동 개찰구 교체사업이 준비 중이며, 미국 내 가장 많은 지하철 역사수(490개 이상) 보유. LA의 역사당 비용은 약 100만$로 추정되며, 뉴욕시 전 역사 교체 시 전체 사업규모가 1조원에 육박할 가능성으로 언급. 하반기에 소수 기업의 현장설치 후 테스트를 거쳐 연말~내년초 본 수주가 기대되며, 다수 주에서 New Faregate에 대한 레퍼런스를 보유하고 있고 샌프란시스코에서 기간 단축 경험도 보유. 높은 비중의 수주 기대와 함께 회사의 밸류에이션 변화 시점으로 제시됨. 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2020A 847, 2021A 1,128, 2022A 1,096, 2023A 1,338, 2024A 1,461 - 영업이익(억원): 2020A 18, 2021A 70, 2022A 104, 2023A 127, 2024A 40 - 지배순이익(억원): -232, -153, 264, 138, 11 - 당기순이익(억원): -232, -153, 264, 138, 11 - EPS(원): -1,254; -648; 1,015; 515; 41 - PBR(배): 2.0; 3.9; 1.6; 1.3; 1.2 - EV/EBITDA: 18.4; 15.7; 7.4; 7.8; 17.9 - DPS(원): 0; 0; 0; 40; 60 - 현금흐름 및 기타: 영업활동 현금흐름 2020-2024 수치 29, -32, 28, -17, 100; 총자산 1,716억원, 부채총계 844억원, 자본총계 872억원(2024말 기준) - 시가총액 및 주식: 시가총액 1,115억원, 총발행주식수 27,520,215주, 주가 현재가(7/3) 4,050원 - 주가 관련 지표: PER(2023A) 97.7, PBR 1.2, EV/EBITDA 17.9 - 배당: 배당수익률 0.00% - 참고: 2025-07-04 기준 보고서의 분류상 “Not Rated(투자의견 없음)” 상태이며, 목표가 제시는 -원으로 기재되어 있음. 추가 메모 - 현재주가: 4,050원(7/3) - 60일 평균 거래대금: 7억원, 60일 평균 거래량: 160,925주 - 주요 요약 출처: 유안타증권 리서치센터, 2025-07-04 - 참고 문구: 미국 AFC 관련 대규모 수주 흐름과 LA/샌프란시스코/워싱턴/뉴욕 등 확장 기대와 관련된 내용이 포함되어 있음.

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