조금 더 기다려야한다

매출은 도입 품목의 견조한 성장에도 불구하고 원가율 상승으로 영업이익은 역성장을 시사한다. 2분기 별도 기준 매출은 4,839억원(YoY +13%), 영업이익은 193억원으로 컨센서스 201억원 대비 하회할 가능성이 있다. 글리아티린 관련 건보공단 소송 및 환급 이슈가 매출 흐름에 부담 요인으로 작용하며 외형 확장에도 수익성 개선은 제한적일 전망이다. 대규모 바이오의약품 연구단지 투자(약 3,925억원)와 CKD-510의 2상 업데이트 등 R&D 파이프라인 관련 이벤트가 향후 모멘텀으로 남아 있다.

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• - 2Q 별도 매출 4,839억원(YoY +13%), 영업이익 193억원으로 컨센서스 201억원 대비 하회.
• - 도입 품목 매출 증가에도 원가율 상승으로 영업이익은 역성장 가능성.
• - 글리아티린 관련 건보공단 소송 및 환급 이슈가 매출 흐름에 부담 요인으로 작용.
• - R&D 비용은 연간 매출의 한자릿수 후반대 수준으로 유지되며 모멘텀은 다소 약화.
• - CKD-510 2상 종료는 2027년 9월 예정이며, 대규모 바이오 연구단지 투자(약 3,925억원)는 파이프라인 연계에 기여할 것으로 기대.