원가 걱정은 3분기가 끝, 판가 기대는 4분기..

2Q26 실적은 매출액 2조 5,006억원(+3.0%), 영업이익 3,293억원, 영업이익률 13.2%로 기대치를 상회했다. EV 타이어 비중은 23.1%로 상승했고 고인치 타이어 믹스 개선으로 이익성장을 견인했다. 2H로 갈수록 판가 인상 효과와 원가 상승의 부담이 재평가되며 3분기 Spread 저점은 통과하고 4분기 이후 확대될 것으로 예상된다. 컨퍼런스 콜에선 투입원가 상승이 3분기 peak를 찍고 4분기 이후 안정화될 전망이며 유럽에서 3~5%, 신흥시장 6%의 가격인상이 예정되고 북미는 경쟁 심화로 미확정이다. 화재 이후 생산능력 제약이 있었으나 함평 공장(530만본)은 2027년 2분기 정련 고무 생산, 2028년 상반기 양산, 유럽 공장(600만본)은 2028년 하반기 양산으로 예상된다.

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• - 2Q26 매출액 2조 5,006억원(+3.0%), 영업이익 3,293억원, 영업이익률 13.2%로 시장 기대치를 상회했다.
• - EV 타이어 비중 23.1%, 고인치 타이어 비중 46.1%(YoY 3.1%p 증가)로 믹스 개선이 수익성 개선의 주요 요인으로 작용했다.
• - 3분기 Spread 저점 통과 전망과 4분기 이후 확대되면서 판가-원가 스프레드가 실적 모멘텀을 회복시킬 것으로 예상된다.
• - 투입원가 상승은 3분기 peak를 찍고 4분기 이후 안정화될 전망이며 유럽 3~5%, 신흥시장 6%, 북미는 경쟁 심화로 미확정이라는 점이 주요 리스크/기대요인이다.
• - 화재로 인한 생산능력 제약에도 불구하고 함평 공장(530만본)은 2027년 2분기 정련 고무 생산, 2028년 상반기 양산, 유럽 공장(600만본)은 2028년 하반기 양산으로 계획이 진행 중이다.