NDR 후기: 패키지솔루션의 담보된 성장성

2Q26 실적은 매출액 5조 5,527억원(YoY +40.5%, QoQ -0.1%), 영업이익 2,458억원(YoY +2,057%, QoQ +4.2%, OPM 4.4%)으로 컨센서스 대비 크게 상회했다. 주력인 광학솔루션 부문이 수익성과 성장의 축으로 작용했고, 전사 매출의 광학솔루션 비중이 높아 수익성 방어에 기여했다. 3Q26 전망도 매출 6조 3,019억원, 영업이익 3,007억원으로 큰 폭의 성장세가 지속될 것으로 보이나, 신모델 양산 지연과 초기 수율 이슈로 단기 속도는 완만해질 수 있다. FC-BGA를 포함한 중장기 성장 동력은 LTA 체결과 캐파 증설로 뒷받침되며, 하반기 공급망 리스크 관리가 관건이다.

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• - 2Q26은 광학솔루션 부문의 견고한 수익성과 매출 성장으로 컨센서스 상회가 확인되었고, OPM 4.4%를 기록했다.
• - 3Q26은 매출 6조 3,019억원, 영업이익 3,007억원으로 전년대비 큰 폭의 성장세가 예상되며 OPM은 약 4.8% 수준으로 나타난다.
• - 패키지솔루션의 성장과 FC-BGA의 하반기 물량 반영으로 중장기적으로 핵심 성장 축이 견고해질 가능성이 크다.
• - 하반기에는 신모델 양산 지연 및 초기 수율 이슈로 인한 단기 매출 속도 저하 가능성과 일부 물량의 4분기로의 이월 리스크가 존재한다.