3분기부터는 본업까지 흑전

2Q26P에서 매출 3.8조원, 영업이익 2,038억원(AMPC 포함)으로 흑자 전환했으며, 미국 관세 환급 약 1,960억원이 주요 이익원으로 작용했다. 다만 이 환급은 ESS에 귀속된 일회성 이익으로 3분기 이후 본업에는 반영되지 않는 점이 있다. 미국 현지 생산 확대에 따라 AMPC는 1,077억원(+33.8% QoQ, +63.2% YoY) 증가했고, 환급을 제외한 본업은 흑자 전환에 근접했다. 3Q26F는 매출 4.0조원(+6.5% QoQ, +31.5% YoY), 영업이익 1,135억원으로 흑전 YoY이나 QoQ로는 감소(-44.3%)하는 흐름을 보이고 있다. ESS 매출은 30~40% 증가하고 더블-digit 수익성 유지를 전망하며, 소형전지는 CAPA 풀가동과 고부가 믹스 확대로 흑자 전환이 예상된다.

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• - 2Q26P 매출 3.8조원, 영업이익 2,038억원(AMPC 포함); 미국 관세 환급 약 1,960억원이 주요 이익원으로 작용하나 일회성으로 ESS에 귀속되어 3분기 이후 본업 반영은 제한적이다.
• - 미국 현지 생산 확대에 따라 AMPC가 1,077억원(+33.8% QoQ, +63.2% YoY) 증가했고, 환급 제외한 본업은 흑자 전환에 근접했다.
• - 3Q26F 매출 4.0조원(+6.5% QoQ, +31.5% YoY), 영업이익 1,135억원으로 흑전 YoY이나 QoQ로는 감소(-44.3%). 관세 환급 소멸에도 본업 개선 흐름이 기대된다.
• - ESS 매출은 30~40% 증가하고 더블-digit 수익성 유지가 전망되며, 소형전지는 CAPA 풀가동 및 고부가 믹스 확대로 흑자 전환이 예상된다.
• - 유럽 볼륨 모델 공급 확대가 매출 감소를 일부 상쇄하고, 2029년까지 CAPA 커버를 확보하는 수주가 진행 중으로 하반기에도 긍정적 모멘텀 가능.