카지노 증설과 다름 없는 호텔 인수 공시

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 그랜드하얏트 인천 웨스트타워 인수 확정으로 카지노 캐파 증강 효과 기대 - 호텔 룸이 곧 캐파인 카지노 산업에서 증설과 다름 없는 그랜드하얏트 인천 웨스트타워 인수가 확정되었다. - 10월 31일 취득 예정이며, 인수가는 2,100억원으로 약 500실 기준 객실당 매매 가격은 약 4억원이다. - 2027년 예상 영업이익을 27% 상향하면서 목표주가 역시 20% 상향한 30,000원으로 제시하며 지속 최선호주로 제시한다. 2. 2027년 실적 전망 상향 및 목표 설정 - 2027년 예상 영업이익은 약 2,800억원(2025년 대비 +48%)이다. - 2027년 영업이익을 기존 가정 대비 27% 상향한 2,784 억원으로 상향한다. - 2027년 목표 영업이익은 약 3,000억원으로 호텔 인수를 가정한 것으로 추정된다. - 2,100억원 중 약 50%는 차입을 통해서 조달할 것이며, 객실 리노베이션과 추후 (그랜드하얏트와 씨티 리조트 연결하는) 터널 혹은 브릿지 건설 금액이 합산 약 200~300억원 내외로 추가될 수 있다. 금리 7%를 가정해도 연 이자 비용 증분은 100억원 이하 수준으로 제한적이다. 3. 인수로 인한 수익성/가치 확대 시나리오 - 호텔 인수로 시티&그랜드하얏트 웨스트타워 간 연결 시너지 및 객실 기반의 카지노 매출 확대 가능성에 대한 긍정적 시나리오가 반영되어 있다. - 향후 영업력에 따라 추가 상향 여력이 존재한다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 994.2, 2024 1,072.1, 2025F 1,160.5, 2026F 1,252.6, 2027F 1,460.9 - 영업이익(십억원): 2023 145.8, 2024 136.1, 2025F 187.6, 2026F 212.5, 2027F 278.4 - 당기순이익(십억원): 2023 80.2, 2024 110.7, 2025F 133.0, 2026F 141.4, 2027F 193.9 - EPS(원): 2023 683, 2024 823, 2025F 1,043, 2026F 1,109, 2027F 1,500 - BPS(원): 2023 15,585, 2024 18,092, 2025F 18,940, 2026F 19,850, 2027F 21,132 - 향후 전망 보완 - 2027년 예상 영업이익은 약 2,800억원(2025년 대비 +48%) - 2027년 영업이익을 기존 가정 대비 27% 상향한 2,784 억원으로 상향 - 2027년 목표 영업이익은 약 3,000억원으로 호텔 인수를 가정한 것으로 추정된다. - 추가 비용 및 투자 구조: 2,100억원 중 약 50% 차입 조달, 약 200~300억원 추가될 수 있는 터널/브릿지 비용 등. 금리 7% 가정 시 연 이자 비용 증분은 100억원 이하 수준. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-09-24 - 유효기간: 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 - 현 보유 여부: 당사는 2025년 9월 24일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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• - 그랜드하얏트 인천 웨스트타워 인수 확정으로 카지노 캐파 증강 효과 기대
• - 호텔 룸이 곧 캐파인 카지노 산업에서 증설과 다름 없는 그랜드하얏트 인천 웨스트타워 인수가 확정되었다.
• - 10월 31일 취득 예정이며, 인수가는 2,100억원으로 약 500실 기준 객실당 매매 가격은 약 4억원이다.
• - 2027년 예상 영업이익을 27% 상향하면서 목표주가 역시 20% 상향한 30,000원으로 제시하며 지속 최선호주로 제시한다.