회복 국면 진입했으나, 정상화에는 시간 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Hold - 목표주가: 34,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 회복구간 진입 2. 3분기 매출액 443억 원, 영업적자 103억 원을 전망한다. 3. 다만, 여전히 어려운 영업환경이 지속되며 의미 있는 실적 회복까지는 시간이 필요하며, 높아진 부채비율 또한 부담으로 작용하고 있습니다. ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 실적 전망: 매출액 443억 원, 영업적자 103억 원 - QoQ 변화: 3분기 매출액은 QoQ 31% 감소하겠지만, 전사 가동률은 회복 국면에 들어섰다. - 원가 및 적자폭: 2분기에는 높은 원가가 적용된 재고 판매로 매출은 늘었음에도 적자가 확대됐으나, 3분기에는 안정된 원가가 적용되면서 적자 폭은 3Q23 이후 최저 수준까지 축소될 전망이다. 이는 최근 1) 코발트/리튬 가격 반등과 2) 가동률 개선에 따른 고정비 부담이 완화 덕분이다. - 향후 실적 흐름: 2H25 내 EBITDA 흑자전환, 1H26 내 영업이익 흑자전환이 기대됩니다. 다만, 여전히 어려운 영업환경이 지속되며 의미 있는 실적 회복까지는 시간이 필요하며, 높아진 부채비율 또한 부담으로 작용하고 있습니다. ## 추가 메모 - 현재 주가: 35,700원 (9/23) - 목표주가: 34,000원 - 발행일: 2025-09-24 - 시가총액/주식수 등은 본 리포트의 표기와 함께 확인 필요 - 보고서명: [한화리서치] 성일하이텍 (365340)

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• - 3분기 회복구간 진입
• - 3분기 매출액 443억 원, 영업적자 103억 원을 전망한다.
• - 다만, 여전히 어려운 영업환경이 지속되며 의미 있는 실적 회복까지는 시간이 필요하며, 높아진 부채비율 또한 부담으로 작용하고 있습니다.