NDR 후기: 이익 체력 재차 증명한 분기, 전략..

2Q26 연결영업이익 5,870억원(YoY +126.8%, QoQ -21.3%)으로 컨센서스 부합했고, 실적의 이익 체력은 여전히 견고함을 확인했다. 은 가격 급락과 LNG 수급 이슈에도 구리 판매 증가 및 희소금속 반등으로 이익이 유지됐다. 전략광물 프리미엄의 지속 확대가 실적의 핵심 지지요인으로 꼽히며 인듐·게르마늄 등 프리미엄 금속의 수혜가 기대된다. 3Q26은 감익이 불가피하나 여전히 높은 이익 수준이 유지될 전망이며, 인듐 중심의 추가 개선이 기대된다. 미국 방산기업과의 장기 공급 양해각서 체결 및 중국산 핵심광물 사용 면제 요건 강화 등 전략광물 공급망 이슈가 프리미엄 재평가를 뒷받침한다.

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• - 2Q26실적: 연결영업이익 5,870억원으로 YoY 126.8% 증가, QoQ -21.3% 기록하며 컨센서스에 부합.
• - 희소금속의 비중 상승: 판매량이 51% 증가했고 희소금속 비중은 22%로 확대되어 인듐·게르마늄 프리미엄 효과가 강화될 가능성 제시.
• - 전략광물 프리미엄 확장: 인듐·게르마늄 가격/물량 개선이 하반기 실적의 주요 모멘텀으로 언급.
• - 3Q26 전망: 연결 영업이익 약 4,390억원으로 추정되며 금속가격 하락과 환율 등 변수가 여전히 존재, 그러나 이익 수준은 상회 가능성 유지.
• - 밸류 체인 이슈: 록히드마틴 등과의 장기 공급 양해각서 및 중국산 핵심광물 사용 면제 요건 강화 등 전략광물 공급망 이슈가 프리미엄 재평가를 뒷받침.