대주주 변경, 새로운 성장전략의 시작

2024년 12월 발표의 기업가치 제고 계획은 2027년 매출 1조 원 이상, ROE 10% 이상, 배당성향 35% 이상(별도기준), PBR 1.5배를 목표로 글로벌 확장과 디지털 채널 다각화, 화장품 부문 강화 및 프리미엄 라인 확대를 통해 높은 성장성과 수익성을 달성하려는 것이 핵심이다. 다만 2025년 연결 매출액 6,545억원, ROE 3.8%, 결산 DPS 200원으로 기존 목표 대비 실적 및 주주환원 수준이 후퇴했다. 2026년 3월 최대주주 변경으로 태광그룹 편입이 이뤄지면서 화장품 중심의 성장전략 강화와 원씽 합병, 글로벌 채널 확대를 추진 중이나 향후 중장기 재무목표와 자본배분·주주환원정책 재정립 여부가 재평가 변수로 남아 있다. 2025년 화장품 매출 2,150억원은 전년 대비 17.8% 감소했고, 2026년 매출은 7,146억원(YoY +9.2%), 영업이익 210억원(YoY -0.7%)으로 전망되지만 1분기 일회성 비용과 글로벌 마케팅 투자로 수익성 개선은 제한적일 가능성이 있다. 외형 회복은 중국 화장품 회복과 일본·미국·유럽 등 수출 지역 확대, 그리고 퍼스널케어의 글로벌 유통망 확대가 성장축으로 작용할 전망이다.

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• - 2025년 연결 매출액 6,545억원, ROE 3.8%, 결산 DPS 200원으로 2027년 목표 대비 실적이 후퇴하는 상황이 확인된다.
• - 2026년 3월 최대주주 변경으로 태광그룹 편입이 이뤄지며 화장품 중심 성장전략 강화 및 원씽 합병, 글로벌 채널 확대가 추진된다.
• - 2025년 화장품 매출은 전년 대비 17.8% 감소하여 2,150억원에 그쳤고, 2026년 매출은 7,146억원으로 증가하나 이익의 정상화는 제한적일 것으로 보인다.
• - 중국 회복 및 일본·미국·유럽으로의 판매지역 확장과 케라시스 등 퍼스널케어의 글로벌 유통망 확대가 외형 성장의 핵심 축으로 제시된다.