법안 통과시 이제 기댈 곳은 자사주 소각

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 67000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 자사주 소각 관련 법안 통과 시 자사주 29.5%에 대해 강제적이든 자발적이든 일정부분 자사주 소각 불가필 할 듯 ⇒ 주주환원 확대 측면에서 주가 상승 모멘텀으로 작용할 듯 2. 자사주 취득은 배당과 더불어 대표적인 주주환원 수단으로 인식되나 우리나라의 경우 대주주의 지배력 강화 수단으로 오용될 수 있으며 자사주는 의결권이 제한되어 지배주주 보유 지분의 의결권이 강화될 수 있음 3. 2025년 6월말 기준으로 동사의 주주구성은 하임유한회사 외 특수관계인 36.0%, TETON CAPITAL PARTNERS, L.P 9.2%, 국민연금 5.5%, 자사주 29.5%, 기타 19.8% 등으로 분포되어 있다; 동사 올해 반기 사업보고서에 주주가치 제고와 재무 건전성 강화를 위해 자사주 소각 여부를 검토할 예정이라고 공시하였다 ## 주요 실적 및 전망 - 2024~2027E 포괄손익 요약: 매출액 1,908 1,824 1,875 1,934; 영업이익 31 24 43 49; 당기순이익 151 55 37 44 ## 추가 메모 - 한샘 투자의견 및 목표주가: 2023-09-25 Buy, 목표주가 67,000 - [투자등급 비율 2025-06-30 기준] 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7% - 표1/표2 및 그림 관련 내용: 자사주 현황(취득수량 7,848,842주, 기말수량 915,236주, 소각(-) 6,933,606주), 자사주 소각 의무화 관련 법안 현황(발의일 2025-07-09 ~ 2025-07-23) 및 자료 출처는 국토교통부, 한국부동산원, 한국은행, iM증권 리서치본부 등

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• - 자사주 소각 관련 법안 통과시 자사주 29.5%에 대하여 강제적이든 자발적이든 일정부분 자사주 소각 불가필 할 듯 ⇒ 주주환원 확대 측면에서 주가 상승 모멘텀으로 작용할 듯
• - 자사주 취득은 배당과 더불어 대표적인 주주환원 수단으로 인식되지만 우리나라의 경우 대주주의 지배력 강화 수단으로 오용되는 등 문제점이 있으며 자사주는 의결권이 제한되어 지배주주 보유 지분의 의결권이 강화될 수 있다
• - 이재명 정부에서는 상장회사 등 자사주에 대한 원칙적 소각 근거를 마련하고 기보유 자사주에 대해서는 합리적 규제를 부과할 예정이다. 이에 따라 상법 또는 자본시장법 등을 개정하여 회사 자사주의 취득은 임직원에 대한 보상, 우리사주조합 또는 사내근로복지기금 출연 등을 제외하고는 소각을 목적으로 한 경우에만 허용하고, 일정기간 이내에 모두 소각하도록 원칙을 제시하는 방안이 유력시 된다
• - 2025년 6월말 기준으로 동사의 주주구성은 하임유한회사 외 특수관계인 36.0%, TETON CAPITAL PARTNERS, L.P 9.2%, 국민연금 5.5%, 자사주 29.5%, 기타 19.8% 등으로 분포되어 있다
• - 동사 올해 반기 사업보고서에 주주가치 제고와 재무 건전성 강화를 위해 시장 상황과 동사 성장 가능성, 재무적 여력을 고려하여 자사주 소각 여부를 검토할 예정이라고 공시하였다