국내 저점 통과, 해외 프로젝트 수주 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: N/R ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 1위, 글로벌 8위 건설사업관리(CM) 전문기업으로, 국내외에서 30년 이상 프로젝트를 수행. 2024년 글로벌 CM/PM 분야 8위 평가, 60여개국에서 누적 3,000여건의 프로젝트를 보유. 2025년 상반기 기준 지역별 매출 비중은 국내 43%, 미국 26%, 영국 13%, 사우디 9%, 중국 1%로 구성. 2. 해외 수주 확대에 따른 실적 안정 성장 기대. 2025년 매출액은 4,722억원(+11.2% YoY), 영업이익은 355억원(+4.8% YoY) 전망. 2025년 예상 순이익 기준 PER 8배 수준. 3. 원전·데이터센터 등 하이테크 분야 및 북미·중동 시장 확대로 해외 프로젝트 본격화. RHQ 설립(사우디), NEOM 수주 등 중동 진출과 북미 리쇼어링 수혜 기대. 2025년~2026년 대형 해외 프로젝트의 본격화로 외형 확대와 수익성 개선 가능성 존재. PER 10~15배대 거래 대비 추가 리레이팅 가능성 언급. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억 원): 2022A 3,744 / 2023A 4,129 / 2024A 4,248 / 2025F 4,722 / 2026F 5,123 - 영업이익(억 원): 2022A 307 / 2023A 296 / 2024A 339 / 2025F 355 / 2026F 410 - 당기순이익(억 원): 2022A 269 / 2023A 167 / 2024A 229 / 2025F 280 / 2026F 328 - 지배지분순이익(억 원): 2022A 234 / 2023A 142 / 2024A 200 / 2025F 280 / 2026F 328 - EPS(원): 2022A 2,301 / 2023A 1,400 / 2024A 1,975 / 2025F 2,559 / 2026F 2,993 - PER: 2020A 11.7 / 2021A 14.7 / 2022A 8.4 / 2023A 8.3 / 2024A 7.1 - BPS(원): 2022A 18,753 / 2023A 23,363 / 2024A 26,356 - PBR: 2022A 0.9~1.0대에서 2024A 0.8 - ROE(%): 2020A 15.1 / 2021A 7.9 / 2022A 10.3 / 2023A 11.0 / 2024A 11.4 - 현재주가: 20,100 (25.09.16) - 시가총액: 2,202억원 / 시가총액비중: 0.01% - 2025년 매출액은 4,722억원(+11.2% YoY), 영업이익은 355억원(+4.8% YoY) 전망. 2025년 예상 순이익 기준 PER 8배 수준. - 2025년 연결 매출액 4,722억원(+11.2%), 영업이익 355억원(+4.8%), 2025년 순이익 280억원, EPS 2,559원, PER 약 8배 등. (표기 수치는 원문 표기대로 병기) - 2025년 PER: 약 8배 수준으로 동종업계 대비 저평가. 2025년~2026년 해외 대형 프로젝트 본격화 시 외형 확장 및 이익률 개선 동반 기대. - 2026년 매출 5,123억원, 영업이익 410억원으로 증가 전망. (F/R 전망치) ※ 주의: EPS와 BPS, ROE는 지배지분 기준으로 산출. 자세한 수치는 원문 표에 기재된 대로 반영하였습니다. ## 추가 메모 - 2025.09.18 제시일자, 투자의견: N/R, 목표주가 공시 여부 등 변경 내용이 포함되어 있습니다. - 본 자료는 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. 본 자료를 이용하시는 분은 동 자료와 관련한 투자의 최종 결정은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

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• - 국내 1위, 글로벌 8위 건설사업관리(CM) 전문기업으로, 국내외에서 30년 이상 프로젝트를 수행. 2024년 글로벌 CM/PM 분야 8위 평가, 60여개국에서 누적 3,000여건의 프로젝트를 보유. 2025년 상반기 기준 지역별 매출 비중은 국내 43%, 미국 26%, 영국 13%, 사우디 9%, 중국 1%로 구성.
• - 해외 수주 확대에 따른 실적 안정 성장 기대. 2025년 매출액은 4,722억원(+11.2% YoY), 영업이익은 355억원(+4.8% YoY) 전망. 2025년 예상 순이익 기준 PER 8배 수준.
• - 원전·데이터센터 등 하이테크 분야 및 북미·중동 시장 확대로 해외 프로젝트 본격화. RHQ 설립(사우디), NEOM 수주 등 중동 진출과 북미 리쇼어링 수혜 기대. 2025년~2026년 대형 해외 프로젝트의 본격화로 외형 확대와 수익성 개선 가능성 존재. PER 10~15배대 거래 대비 추가 리레이팅 가능성 언급.