수익성은 유틸리티, 성장은 증설이 만든다

HD현대일렉트릭은 유틸리티 고객사 의존도와 장기 수주 기반의 수익 구조를 바탕으로 수익성을 유지하고, 초고압 송전기기에서 배전으로의 확장을 통해 성장력을 강화하고 있다. 앨라배마 제2공장의 총투자액이 2,918억원에서 3,852억원으로 상향되며 미국 수요 가시성이 크게 높아졌고, 약 1.1조원 규모의 대형 AI 데이터센터 관련 신규 수주와 생산성 개선이 실적 개선의 축으로 작용하고 있다. 2026-2028년 매출은 각각 4,808(십억원), 5,789(십억원), 6,791(십억원)으로 전망되며, 영업이익은 1,244(십억원), 1,587(십억원), 1,943(십억원)으로 증가할 것으로 예상된다. Backlog Coverage는 약 2.6~2.8배 수준으로 제시되며, EBITDA 마진은 27.9%에서 30.1%까지 상승 여력이 있다. 주가가 AI 테마에 민감하게 반응하는 경향이 있으나 펀더멘털은 유틸리티 고객사의 상승 여력 및 미국 수요 확대로 견조하게 뒷받침되고 있다.

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• - 앨라배마 제2공장 총투자액이 2,918억원에서 3,852억원으로 상향되어 미국 수요 가시성이 증가했다.
• - 2026-2028년 매출은 각각 4,808(십억원), 5,789(십억원), 6,791(십억원)으로 전망되며, 영업이익은 1,244(십억원), 1,587(십억원), 1,943(십억원)으로 증가할 것으로 예상된다.
• - 약 1.1조원 규모의 대형 AI 데이터센터 관련 신규 수주가 확정되었고 HVDC 및 배전 관련 신규 수주 증가가 예상된다.
• - Backlog Coverage는 약 2.6~2.8배 수준으로 유지되며 EBITDA마진은 27.9%에서 30.1%까지 상승 여력이 있다.
• - 펀더멘털은 유틸리티 고객사의 매출 상승 여력과 미국 수요 확대에 의해 뒷받침되며, AI 테마의 주가 변동성과는 독립적으로 성장이 기대된다.