반등을 넘어 더 큰 성장 조준(feat. SOCAMM2)

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 패키징 부문이 이끄는 실적 턴어라운드 - 1H25 기준 동사 패키징 부문 매출은 370억원(YoY 50%)이다. - 25년 매출액 1,051억원(YoY 21%), 영업이익 12억원(흑자전환)을 전망한다. - 최근 반도체 업황의 변화는 OSAT 업체를 통한 납기 대응 및 원가 경쟁력을 부각시키고 있어 향후 동사의 패키징 부문의 지속적인 수혜를 기대한다. 2. SOCAMM2 수혜 기대 및 기회 확대 - SOCAMM2를 통한 기회 요인이 커지고 있으며, SOCAMM2의 예상 양산 시점은 26년 상반기이다. - NVIDIA가 도입을 추진하는 차세대 대 저전력 D램 모듈인 SOCAMM은 AI 특화 메모리 모듈 규격이다. - 국내 주요 IDM 업체들에게 공급 기회가 커질 가능성이 있으며, 관련 협업 가능성도 높다. SOCAMM2 수혜 매출은 실장 및 번인 테스트, LPDDR 패키징 등으로 기대된다. 3. 사업 다각화 및 해외 진출 모멘텀 - 첫번째는 사업 다변화이다. 동사는 최근 전환사채를 발행하였으며, 운영 자금 및 시설 자금 외에 타법인 증권 취득을 조달의 목적으로 공시하였다. - 해외 진출도 본격화 중이다. 동사는 국내 OSAT 업체 최초로 인도 현지 합작법인(JV) 프로젝트 승인을 받았다. 인도 정부의 지원을 통해 사업 진행이 가능하며(동사는 기술컨설팅 및 지분 투자), 선제적인 해외 거점 확보 효과도 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1H25 기준 패키징 부문 매출: 370억원(YoY 50%) - 25년 전망: 매출액 1,051억원(YoY 21%), 영업이익 12억원(흑자전환) - 최근 OSAT 환경 변화로 납기 대응 및 원가 경쟁력 강화 기대 - SOCAMM2 양산 시점: 26년 상반기 - 주당지표 및 장기 전망 관련 수치(참고): EPS(원) 2025F 19, BPS(25E) 1,306원 ## 추가 메모 - 주가(9/18): 4,030원 - 시가총액: 1,707억원

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• - 패키징 부문이 이끄는 실적 턴어라운드
• - 1H25 기준 동사 패키징 부문 매출은 370억원(YoY 50%)이다.
• - 25년 매출액 1,051억원(YoY 21%), 영업이익 12억원(흑자전환)을 전망한다.
• - 최근 반도체 업황의 변화는 OSAT 업체를 통한 납기 대응 및 원가 경쟁력을 부각시키고 있어 향후 동사의 패키징 부문의 지속적인 수혜를 기대한다.