SKIET 흡수합병에 따른 기존 주주 보호정책 ..

SKIET 흡수합병은 채무불이행 리스크 확대를 선제 차단하고 자금조달의 안정성을 높이기 위한 구조개편으로 제시된다. 신주 발행 약 4,481,300주를 통해 외부주주 지분 46.65%만 교환하고, SK이노베이션의 53.35% 지분은 신주 배정에서 제외된다. 합병 대금으로 약 5,640억원의 신주 지급이 예상되며, 매수청구권 행사와 Consensus Data에 따른 계약 조건 변경 가능성도 존재한다. 반면 현금흐름 악화와 차입 부담은 여전하고, 현금/현금성자산은 2.4천억 수준이며 부채비율은 152%에 달한다. 주가 급락은 SKIET의 비지배지분손실 반영 및 PRS 차액정산/매수청구대금 가능성 등으로 설명된다.

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• - 합병의 핵심 목적은 채무불이행 리스크 차단과 SK온/SKIET의 자금조달 및 금융비용 절감을 위한 구조개편이다.
• - 신주 발행은 약 4,481,300주로 예정되며 외부주주 지분 46.65%만 교환되고 SK이노베이션의 53.35% 지분은 신주 배정에서 제외된다.
• - 합병 대금은 약 5,640억원의 신주 지급으로 추정되며, 매수청구권 행사(매수청구가 14,620원/행사시점 11/24~12/14일)와 Consensus Data에 따른 매수대금 3,500억원 초과 시 계약 해제나 합병 조건 변경 가능성이 있다.
• - 현금흐름 악화와 차입 부담은 여전하며 현금/현금성자산은 2.4천억에 불과하고 부채비율은 152%로 재무 리스크가 남아 있다.
• - 2029년 흑자전환 목표 시점과 2027~28년 추가 손실 가능성 등 중장기 수익성 이슈가 남아 있어 주주보호정책 강화를 필요로 한다.