하반기 실적도 문제 없을 전망

하반기 실적이 안정적으로 유지될 가능성이 높고, 매출 성장에도 불구하고 이익 측면에서 크게 악화될 요인은 제한적이다. 2Q 실적은 매출 1.6조원으로 전년 대비 5.2% 증가했으나 영업이익은 281억원으로 YoY -4.0% 감소했다. 3분기 이후 가스 가격 상승세가 본격화될 가능성이 있어 매출과 수익성이 재상승할 여지가 있다. 현금흐름은 안정적이며 신규사업 확장을 통해 주주가치 제고가 필요하다는 점이 강조되며, 배당정책 개선도 주가 재평가의 촉매가 될 수 있다.

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• - 2Q 실적은 매출액이 전년 대비 5.2% 증가한 1.6조원인데 반해 영업이익은 281억원으로 YoY -4.0% 감소했다.
• - 도시가스 판매량은 전년 대비 0.5% 감소했고 천연가스 도매가격은 약세를 보였으나 3분기 이후 가스 가격 상승세가 본격화되며 매출과 수익성이 재상승할 것으로 기대된다.
• - 에스파워 매출은 SMP 약세와 이용률 하락으로 감소했고, 성경식품의 신규 연결 인식으로 외형은 확장되었지만 이익 기여는 아직 불확실하다.
• - 현금흐름은 안정적이며 신규사업 확장을 통한 주주가치 제고 노력이 필요하다. 분기 배당과 DPS의 개선은 주가 재평가의 촉매가 될 수 있다.
• - EV/EBITDA는 2.08~2.72배, PBR은 0.22~0.26배로 낮은 밸류에이션 매력을 유지하고 있으며 12개월 목표가 160,000원으로의 상승 여력이 남아 있다.