MLCC 수주 공시 코멘트: 플랫폼 단위로 확대..

iM증권의 삼성전기(009150) 리포트는 LTA 3건 누적이 서버용 MLCC의 범용 캐파 잠식과 수익성 확대에 실질적으로 기여할 것으로 보며, 이번 1조 722억원 규모의 MLCC 공급계약은 2027년 1월 1일~12월 31일 기간에 체결됐다. 이번 계약은 최종 수요처가 반도체 플랫폼 기업으로 확인되며, 초소형·고용량 중심의 고부가 라인을 포괄하는 방향으로 플랫폼 단위 확산 가시성을 제시한다. 세 건의 LTA는 물량과 가격을 동시에 챙기는 구조로 개선되었으며, 가격 조건은 연속적으로 개선됐다. 4분기 OEM 대상 직납 판가 인상 협의와 필리핀 신공장 1H27 완공에 따른 2H27 공급 확대 가능성은 당사의 수익성 및 공급 안정성에 긍정적 요인으로 작용한다. 누적 LTA 18,213억원은 27년 컴포넌트 매출 추정치 10.5조원의 약 17%에 해당하며, 3건 누적으로 약 5,464억원의 영업이익 기여가 가능하다고 보인다.

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• - 누적 LTA 18,213억원; ’27년 서버용 MLCC LTA 물량은 삼성전기 전체 세라믹 캐파의 약 8%, 범용 MLCC 환산 기준 약 23% 차지
• - 3건의 LTA 중 1조 722억원 규모의 3번째 계약은 2027년 기간에 체결되었고 최종 수요처는 반도체 플랫폼 업체
• - 조달 주체가 반도체 플랫폼 업체로 확산되며 플랫폼 단위의 고부가 라인업 확대가 가시화
• - 세 건 연속으로 물량과 가격을 동시에 확보; 가격 조건도 더 우호적으로 개선되었고, 수익성은 최소 30%로 추정
• - 필리핀 신공장 1H27 완공으로 2H27 출하 업사이드 및 4Q 직납 판가 인상 협의 가능성이 향후 LTA 협상에 긍정적 기준점이 될 가능성