3Q 영업이익 상향. 환율 악재는 상쇄, AI 부..

3Q26 영업이익은 6,363억원으로 전분기 대비 44.5% 증가했고 yoy도 크게 상승해 컨센서스를 상회했다. 매출은 3.87조원으로 분기 기준 사상 최대치를 기록했고, 전년 동기 대비 증가했다. 영업이익률은 16.5%로 전분기 대비 3.8pp 상승했다. 3Q 이후 매출과 이익은 분기 최고치를 경신할 것으로 예상되며 4Q26 및 2027년에도 이러한 흐름이 지속될 전망이다.

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• - AI 서버 및 데이터센터향 수요 증가로 FC BGA/MLCC 매출이 증가하면서 공급부족이 심화되고 이익에 기여를 확대하고 있다.
• - 3Q26 실적은 분기 최대치를 기록했고 매출도 분기 최고치를 경신하며 컨센서스를 상회했다.
• - 혼합매출 구조의 고부가 비중 확대와 ASP 상승에 의해 이익률이 개선되었고, 2개 분기의 10%대 성장 기조가 지속될 가능성이 있다.
• - FC BGA의 공급은 일본 이비덴, MLCC는 무라타 등 두 공급사 중심으로 제한돼 가격 인상 여건이 형성되고 있다.
• - 4Q26 및 2027년 이후에도 고성장이 지속될 것으로 기대되며 연간 영업이익은 2.0조원, 2027년 3.3조원, 2028년 3.98조원으로 추정된다.