글로벌 MZ들에게 인기 많은 한국 백화점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 더현대서울점과 무역센터점이 방한 외국인이 꼭 방문하는 점포로 크게 어필하고 있으며, 외국인 매출 비중은 20%까지 상승. - "더현대서울점과 무역센터점은 방한 외국인이 꼭 방문하는 점포로 크게 어필하는 중. 양 점포의 외국인 매출 비중은 20%까지 상승" 2. 면세점은 구조조정 효과가 이미 2분기부터 나타나기 시작했으며, 2분기에 동대문점 철수로 인건비 등 일회성 비용이 약 35억원 반영되었음에도 공항점 MD 개편 효과로 매출이 증가하고 시내점 경쟁 완화로 분기 영업적자가 크게 개선된 -13억원 기록. 동대문점 철수 비용을 제외하면 실질 영업이익은 흑자 전환. - "면세점의 경우 점포 구조조정 효과가 이미 2분기부터 나타나기 시작. 2분기 동대문점 철수로 인건비 등 일회성 비용이 약 35억원 반영되었음에도 공항점 MD 개편 효과로 매출이 증가하였고 시내점 경쟁 완화로 분기 영업적자가 크게 개선된 -13억원 기록. 동대문점 철수 비용을 제외하면 실질 영업이익은 흑자 전환." 3. 3분기부터 흑자 기조에 크게 기여할 가능성 높음. 동대문점 철수와 인바운드 관광객 증가로 손익 개선이 예상되며 내수 회복도 확인됨. - "동대문점 철수와 인바운드 관광객 증가로 3분기부터 본격적인 흑자 기조로 손익 개선에 크게 기여할 수 있을 것으로 전망" - "내수 소비 전망의 척도가 되는 백화점 국내 패션 카테고리 매출액이 7월부터 회복. 1-2분기 마이너스 성장률에서 3분기 MSD% 성장률 전망. 백화점 전체 기존점 성장률도 7월 +6%, 8월에 MSD% 수준의 성장을 보이는 등 새정부의 추경 효과가 백화점 부문 실적 개선에 기여 중" ## 주요 실적 및 전망 - 2025F 매출액: 10,440 (십억원) - 2026F 매출액: 10,809 (십억원) - 2025F 영업이익: 410 (십억원) - 2026F 영업이익: 485 (십억원) - 2025F 당기순이익: 247 (십억원) - 2026F 당기순이익: 287 (십억원) - 2025F 지배지분순이익: 238 (십억원) - 2026F 지배지분순이익: 310 (십억원) - 2025F EPS: 10,516원 - 2026F EPS: 13,717원 - 2025F PBR: 0.4 - 2026F PBR: 0.4 - 2027F PBR: 0.3 - 2025F PER: 7.6 - 2026F PER: 5.8 - 2027F PER: 5.0 - 2025F ROE: 5.3 - 2026F ROE: 6.5 - 2027F ROE: 7.0 - EV/EBITDA: 5.7 (2025F) 5.1 (2026F) 4.5 (2027F) - DPS: 1,750 (2025F) 2,000 (2026F) 2,250 (2027F) 참고: 본 자료의 수치 및 전망은 대신증권 Research Center의 추정치이며, 표에 기재된 수치는 원문에 제시된 수치를 최대한 정확히 반영하려고 했습니다. 오차가 있을 수 있으며, 최종 투자 판단은 자문사 제공 수치를 확인한 후에 하시기 바랍니다. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-09-17 - 원문 정보 출처: 대신증권 Research Center의 현대백화점(069960) 보고서(투자의견 Buy, 목표주가 100,000원)

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• - 더현대서울점과 무역센터점이 방한 외국인이 꼭 방문하는 점포로 크게 어필하고 있으며, 외국인 매출 비중은 20%까지 상승.
• - "더현대서울점과 무역센터점은 방한 외국인이 꼭 방문하는 점포로 크게 어필하는 중. 양 점포의 외국인 매출 비중은 20%까지 상승"