2026년이 기대되는 이유 있는 이유

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (리포트에 기재되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1) 2025년 7월 OTC ODM 전용 공장 완공 및 생산 인프라 확충 - 월 210만개(1교대 기준 연간 약 1,000억원) 규모의 생산 능력을 보유하며 MoCRA 규제 강화에 대응하는 OTC 전문 생산 인프라를 갖춘다. - 2025년 가동 시작에 따라 2026년 연간 매출 약 80억원을 넘어서 BEP를 달성할 것으로 기대된다. 2) 2024년 연결실적 및 2025년 실적 전망 - 2024년 연결실적: 매출액 794억원, 영업이익 106억원, 영업이익률 13.4%, 지배주주순이익 91억원. - 2025년 실적 전망: 매출액 874억원, 영업이익 89억원, 영업이익률 10.2%; 1H25 매출액 441억원, 영업이익 58억원, 영업이익률 13.1%; 또한 화장품 소재 1H25 매출액은 307억원, 1H24는 311억원으로 YoY -1.4%이다. 3) 포트폴리오 및 신사업 확장 - 자외선 차단 소재 매출은 226억원(무기계 차단제 중심), 마이크로비드 매출은 299억원, 스킨케어 소재 매출은 39억원, 계면활성제 매출은 156억원 등으로 구성. - 신규 성장동력으로 아이레시피(완제품) 매출은 2024년 3억원, 1H25 매출은 6억원으로 증가세; ODM/OEM 매출은 2024년 2억원에서 1H25 3.2억원으로 증가; 임상 서비스 매출은 2024년 1억원. - 미국 FDA 실사에서 NAI(No Action Indicated) 판정을 받은 F1 공장을 포함한 장항 생산시설 보유. F1의 연간 생산능력은 약 1,500억원(4조 3교대 기준)이며, 스마트 팩토리 도입으로 수익성 제고를 추진 중. - 글로벌 톱 브랜드 및 국내 대형 기업에 원료 공급 중이며, MAC, 조선미녀, Sunday Riley 등 신규 브랜드로도 확장 중. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결실적: 매출액 794억원, 영업이익 106억원, 영업이익률 13.4%, 지배주주순이익 91억원. - 화장품 소재 구성: 매출액 563억원; 마이크로비드 매출 299억원; 자외선 차단 소재 매출 226억원; 스킨케어 소재 매출 39억원; 계면활성제 매출 156억원. GPM 35.6%, 매출총이익률 개선. - 2025년 실적 전망: 매출액 874억원, 영업이익 89억원, 지배주주순이익 65억원. 1H25 실적: 매출액 441억원, 영업이익 58억원, 영업이익률 13.1%. 1H25 화장품 소재 매출액은 307억원, 1H24는 311억원으로 YoY -1.4%. - 2025년 신사업/전망 요인: 중국향 매출 부진이 실적에 영향될 수 있음. 2025년 7월 가동이 시작된 OTC ODM 공장은 미국 MoCRA 규제 강화의 구조적 변화를 수혜할 것으로 기대되며, 2026년에는 소재 부문 정상화 및 신사업 BEP 달성으로 실적이 개선될 전망. - 밸류에이션: 2025E PER 20.5배, PBR 1.6배. 2026년부터 ‘소재 부문 정상화 + 신사업 BEP 달성’을 바탕으로 밸류에이션 리레이팅이 기대됨. ROE 8.0%, PSR 1.5배. ## 추가 메모 - 주가 및 시장 지표: 2025년 9월 16일 기준 주가 10,970원, 시가총액 1,339억원. 2025E 매출 874억원, 영업이익 89억원, 지배주주순이익 65억원. - 2025E 주요 지표: PER 20.5배, PBR 1.6배, ROE 8.0%, PSR 1.5배. - 수출 비중은 약 82%로 해외 매출이 큰 편이며, 외화자산 21,204백만원, 외화부채 2,699백만원으로 구성. - 2025년 상반기 말 기준 환율 변화에 따른 법인세차감전순이익 민감도는 다음과 같이 제시됨: USD 816,437천원 증가/ -816,437천원 감소, EUR 501,769천원 증가/ -501,769천원 감소, CNY 504,015천원 증가/ -504,015천원 감소, EUR 3,906,687천원 증가/ -3,906,687천원 감소, JPY 9,432천원 증가/ -9,432천원 감소. - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도 지정 여부: 선진뷰티사이언스 X X X (투자주의종목, 투자경고종목, 투자위험종목).

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• - 선진뷰티사이언스는 실리카 비드, 무기계 자외선 차단제 등 세계적 수준의 화장품 소재 기술력을 바탕으로 글로벌 고객 레퍼런스를 확보하고 있는 R&D 기반의 화장품 소재 전문기업.
• - 2025년 7월 OTC ODM 전용 공장 완공으로 OTC 원료 소재 기술력과 FDA 실사 통과 경험을 기반으로 글로벌 선두 기업들이 요구하는 높은 규제 기준을 충족할 수 있는 OTC 전문 생산 인프라로서 수주 확대를 통한 매출 성장 기대.
• - 2025년 연결실적은 매출액 874억원, 영업이익 89억원, 지배주주순이익 65억원을 전망.
• - 2025년 PER 20.5배, PBR 1.6배; 2026년부터 ‘소재 부문 정상화 + 신사업 BEP 달성’을 바탕으로 실적 가시성과 신사업 성장성이 동시에 부각되면서 본격적인 밸류에이션 리레이팅 국면에 진입할 전망.
• - 2024년 별도 매출액 726억원 기준, 부문별 매출 비중은 화장품 소재 77.6%, 계면활성제 21.4%, 아이레시피 0.4%, 임상 0.2%, ODM/OEM 0.3%; 내수 18.0%, 수출 82.0%.