ODM공장 준공식 후기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR(유지) - 목표주가: - 원 ## 핵심 투자 포인트 1. ODM전용공장 증설 완료(사명: OTCM)로 OTC 전용 ODM 생산 사업 의지 확인. 최종 확정 CAPA는 매출액 기준 1천억원(1교대, 월 210만개 생산 기준). 2. ODM 공장 증설비용으로만 250억원 지출. 해당 비용은 올해 하반기부터 분기 6억원 규모의 감가상각비로 반영될 예정. 3. OTC 및 MoCRA 대응 역량 확보 및 제조·생산 설비의 문서화/기록관리 역량 갖춘 점 등 준비 완료. 교차오염 방지 및 생산라인 분리 등으로 OTC 시장 진입에 따른 운영상 위험 관리 강화. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액은 238억원, 영업이익은 39억원으로 각각 전년비 9.1%, 3.2% 성장 전망. - 2025년 매출액과 영업이익은 887억원, 120억원 예상. - 2분기 증설비용 반영으로 매출 증가폭에 비해 이익 증가폭은 다소 둔화될 수 있음. 연간 기준으로는 양호한 성장세 예상. - 현재 주가는 25년 예정실적 기준 PER 14배이며, 동기간 한국콜마(19.4배), 코스맥스의 평균 멀티플의 60% 수준으로 평가됨. 향후 ODM 고객사 확대 및 외형성장 필요. ## 추가 메모 - ODM공장 준공식(브랜드명: OTCM) 개최: 2Q25 매출 증가 및 하반기 미국 고객향 제품 생산 시작. 하반기부터 관련 상각 반영 예정. - 현재주가: 13,000원(07/02). 시가총액: 158.6십억원. - 도표 및 현황: OTC 전용 생산라인은 별도 공간에 구축되어 교차오염 방지 및 생산성 유지 목표. 제조공정 문서화 및 샘플 관리 체계 강화.

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• - ODM전용공장 증설 완료(사명: OTCM)로 OTC 전용 ODM 생산 사업 의지 확인. 최종 확정 CAPA는 매출액 기준 1천억원(1교대, 월 210만개 생산 기준).
• - ODM 공장 증설비용으로만 250억원 지출. 해당 비용은 올해 하반기부터 분기 6억원 규모의 감가상각비로 반영될 예정.
• - OTC 및 MoCRA 대응 역량 확보 및 제조·생산 설비의 문서화/기록관리 역량 갖춘 점 등 준비 완료. 교차오염 방지 및 생산라인 분리 등으로 OTC 시장 진입에 따른 운영상 위험 관리 강화.