철강, 내수 시장부터 회복 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 440000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25(E): 매출액 17.0조원, 영업이익 6,810억원 전망 2. 포스코: - 전분기비 제품 판매량은 소폭 증가가 예상되며 탄소강 스프레드는 개선 전망. - 원재료 투입원가는 전분기에 이어 원료탄이 전체적인 원가 하락을 이끌 것으로 추정. - 당사 추정 원재료 투입원가는 전분기비 -1.8만원/톤 하락. - 탄소강 판매단가는 일부 실수요향 가격 하락, 수출 여건 악화, 원화 강세 등이 부정적 영향을 미칠 것으로 사료되나 유통향 가격이 견조함에 따라 전분기와 유사한 수준 유지 판단. 결국 원재료 투입원가 하락이 탄소강 스프레드 개선 주요 요인으로 예상. 3. 포스코 외: - 2Q25 -910억원 영업손실 기록했던 포스코이앤씨는 이번 분기 안전 사고 여파로 공사 중단 등을 실시함에 따라 영업손실 확대 추정. - 이차전지소재 부문은 리튬 가격 반등으로 영업손실 규모 전분기비 감소 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25(E): 매출액 17.0조원, 영업이익 6,810억원 전망 - 현재주가 (9/11): 281,500원 - 포스코이앤씨: 2Q25 -910억원 영업손실 기록, 이번 분기 안전 사고 여파로 영업손실 확대 추정 - 이차전지소재 부문: 리튬 가격 반등으로 영업손실 규모 전분기비 감소 ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. - 자료공표일 현재 동 종목 발행주식 1% 이상 보유 상태가 없음 등 항목에 대한 안내가 Appendix에 포함되어 있습니다.

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• - 3Q25(E): 매출액 17.0조원, 영업이익 6,810억원 전망
• - 포스코:
• - 전분기비 제품 판매량은 소폭 증가가 예상되며 탄소강 스프레드는 개선 전망.
• - 원재료 투입원가는 전분기에 이어 원료탄이 전체적인 원가 하락을 이끌 것으로 추정.
• - 당사 추정 원재료 투입원가는 전분기비 -1.8만원/톤 하락.