삼성E&A · 기업 분석
잃은 만큼 다시 채워준 파이프라인, 다시 불..
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 39,000원 - 도표 기준(원문에 기재된 수치): 목표주가(원) 39,037 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 및 마진 - 매출액 2.0조원(-13.9%yoy), 영업이익 1,765억원(-13.4%yoy) - 화공 GPM 14.5%, 비화공 GPM 17.8% 기록 - 원가 개선(기자재비 개선, 예비비 조정 등) 및 환효과 반영 2. 수주 및 파이프라인 - 3Q25 수주 1.4조원(화공 0.1조원, 비화공 1.3조원), 대부분 P4 수주 - 3Q25 수주잔고 18.0조원(화공 12.1조원, 비화공 6.0조원) - 3Q25 순현금 3.2조원, 부채비율 101.7% 3. 연간 가이던스 및 향후 수주 기대 - 2025년 연간 가이던스인 매출액 9.5조원에는 다소 못미칠 것으로 봤으나, 영업이익 7,000억원은 달성 가능할 것으로 전망 - 4분기 수주: 화공 6조원, 비화공 1.5조원 수주를 할 것으로 추정 - 신규 수주 기대 프로젝트로 사우디 가스(Khafji) 및 카타르 화학 등 제시 4. 4Q25 및 2025F 실적 전망 - 4Q25 추정: 매출액 2.8조원, 영업이익 1,916억원(OPM 6.8%) - 2025년 EPS 3,003원; 2026년 EPS 3,043원 - 2025년 연간 매출액 가이던스와 관련한 언급 및 4Q 실적 반영 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실제 실적: 매출액 2.0조원, 영업이익 1,765억원; 비화공 매출 감소에도 화공 GPM 14.5%, 비화공 GPM 17.8% 기록 - 수주/파이프라인: 3Q25 수주 1.4조원; 수주잔고 18.0조원; 3Q25 순현금 3.2조원; 부채비율 101.7% - 연간 가이던스 및 향후 수주: 2025년 매출액 9.5조원에는 다소 못미칠 것으로 보이나 영업이익 7,000억원은 달성 가능 - 4Q25 전망: 매출액 2.8조원, 영업이익 1,916억원(OPM 6.8%) - 밸류에이션 및 전망: 2025년 EPS 3,003원; 2026년 EPS 3,043원; Target P/E 13.0배 적용 - 수주 파이프라인 및 주요 신규 수주 기대 프로젝트로 사우디 Khafji 가스, 카타르 화학 등 언급 ## 추가 메모 - 현재가: 27,400원(10.30 종가 기준) - 2025년 연간 가이던스 관련 언급: 매출액 9.5조원에 다소 못미칠 수 있음 - 4Q25 및 이후 실적에 대한 컨센서스 수치도 제시되어 있음(4Q25 매출액 2.8조원, 영업이익 1,916억원 등)
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AI 추출- - 3Q25 실적 및 마진
- - 매출액 2.0조원(-13.9%yoy), 영업이익 1,765억원(-13.4%yoy)
- - 화공 GPM 14.5%, 비화공 GPM 17.8% 기록
- - 원가 개선(기자재비 개선, 예비비 조정 등) 및 환효과 반영
- - 수주 및 파이프라인
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