주가 상승을 실적으로 증명

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 매출액 546억원(전년동기대비 +16.4%), 영업이익 112억 원(전년동기대비 +25.8%) 달성. 호텔사업부 성장 지속이 실적 개선을 주도했다. 2. 호텔부문 영업이익은 67억 원으로 전년동기대비 +26.4% 증가하였고, 스퀘어원 영업이익은 전년대비 -14.9%(2Q24 47억 원 → 2Q25 40억 원) 감소했다. 3. 방한 외국인 증가에 따른 수요 증가, 호텔 공급 물량이 제한되면서 ADR(Average Daily Rate: 객실단가) 상승이 이루어졌으며, 2분기 ADR 성장률은 높은 한 자릿수로 추정한다. 또한 연결 자회사 자산 편입에 따른 효과도 있었다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2분기 연결기준 매출액은 546억원(전년동기대비 +16.4%), 영업이익은 112억원(전년동기대비 +25.8%)을 달성하였다. - 2분기 재산세 부과를 감안할 경우 영업실적 개선폭은 1분기보다 확대된 것으로 판단한다. - 호텔사업부 성장은 지속될 전망이며, 동사의 실적 성장세는 하반기에도 유지될 전망이다. - ADR 성장률은 높은 한 자릿수로 추정된다. 방한 외국인 수요 확대에 따라 ADR 상승세가 이어질 가능성이 있다. ## 추가 메모 - 표 1. 서부T&D 보유 호텔(서울 드래곤시티) 현황 - 노보텔 스위트 앰배서더 서울 용산: 286실 - 노보텔 앰배서더 서울 용산: 621실 - 그랜드 머큐어 앰배서더 서울 용산: 202실 - 이비스 스타일 앰배서더 서울 용산: 591실 - 합계: 1,700실 - 표 2. 서부T&D 보유부동산 현황 - 인천 Site 연면적 169,074m2 (51,144평) - 용산 Site 연면적 184,611m2 (55,844평) - 신정동 Site 약 816,000m2 (247,000평)

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• - 2025년 2분기 매출액 546억원(전년동기대비 +16.4%), 영업이익 112억 원(전년동기대비 +25.8%) 달성. 호텔사업부 성장 지속이 실적 개선을 주도했다.
• - 호텔부문 영업이익은 67억 원으로 전년동기대비 +26.4% 증가하였고, 스퀘어원 영업이익은 전년대비 -14.9%(2Q24 47억 원 → 2Q25 40억 원) 감소했다.
• - 방한 외국인 증가에 따른 수요 증가, 호텔 공급 물량이 제한되면서 ADR(Average Daily Rate: 객실단가) 상승이 이루어졌으며, 2분기 ADR 성장률은 높은 한 자릿수로 추정한다. 또한 연결 자회사 자산 편입에 따른 효과도 있었다.