[NDR 후기] 바텀라인 효율화 완료, 신작으로 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 55,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 바텀라인의 효율화 완성 및 비용 통제 - "동사는 최근 강도 높은 비용 통제 전략으로 인해 바텀 라인의 효율화를 완성시켰습니다. 하반기 기대 신작들의 성과가 조금이라도 나타난다면, 탄력적인 이익 반등이 기대됩니다." 2) 3분기부터 촘촘한 신작 일정 대기 - "더 스타라이트는 6월 쇼케이스 이후 사전 예약자 100만 명을 돌파해 MMORPG에 대한 높은 대기 수요를 확인시키고 있다." - "경쟁사들의 유사 신작 일정과 겹치지 않게 9월 출시를 예상한다." - "자체 개발 신작인 도원암귀는 9월 도쿄게임쇼에서 글로벌 최초로 공개될 예정이다." - "해당 IP 애니메이션은 일본 주요 채널 및 넷플릭스를 통해 방영되고 있는 인기 IP이기에 도쿄게임쇼에서의 첫 공개가 모멘턴으로 이어질 것으로 예상한다." 3) 야구 라인업의 견조한 매출 흐름 - "야구 라인업 매출은 신작이 없었음에도 30% 이상 매출액 증가." ## 주요 실적 및 전망 - 현재 주가 및 투자 여력 - 현재 주가(8/21): 38,300원 - 상승여력: ▲43.6% - 52주 최고가 / 최저가: 52,600원 / 34,550원 - 발행주식수 - 12,738천주 - 목표주가 및 최근 추세 - 목표주가: 55,000원 - 투자견해 유지: Buy - 분기 및 연간 실적 전망 (단위: 억 원, IFRS 연결기준) - 매출액: 2023년 739.6, 2024년 693.9, 2025E 741.7, 2026E 824.4 - 영업이익: 2023년 -33, 2024년 6, 2025E 19, 2026E 48 - EBITDA: 2023년 -6, 2024년 30, 2025E 39, 2026E 69 - 순이익: 2023년 42, 2024년 -152, 2025E 12, 2026E 32 - 추가 재무 지표 (요약) - PER: 23.0 / 15.8 / -4.9 / 23.5 / 11.2 (해당 연도별) - PBR: 0.7 / 0.6 / 0.6 / 0.5 / 0.5 - EV/EBITDA: 39.9 / -101.2 / 24.5 / 17.3 / 9.8 - 배당수익률: 2.2 / 5.3 / 5.6 / 6.8 / 6.8 - ROE: 2.9 / 3.5 / -10.4 / 1.9 / 3.9 - 자본총계 및 기타: 주요 수치 요약은 표 원문 참조(MRK: IFRS 연결기준) - 참고: 본 요약의 재무 수치 및 전망은 원문 표1 및 손익계산서의 제시치를 기반으로 한 간략 요약입니다. ## 추가 메모 - 공표일 및 주의사항 - PDF/리포트 발행일: 2025년 8월 22일 - [Compliance Notice] 공표일 및 법규 관련 고지 포함. 본 자료는 기관투자자 또는 제3자에 배포되는 자료로서 저작권은 발행사에 있으며, 내용의 정확성·완전성은 보장되지 않을 수 있습니다. - 주의사항 및 보유 현황 - 본 자료는 특정 종목에 대한 단기 투자 판단에 도움을 주기 위한 것이며, 자료에 기재된 내용은 당사 리서치센터의 판단에 기반합니다. - 본 리서치는 특정 종목에 대해 1% 이상 보유 현황이 없음을 명시하고 있습니다.

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• - "동사는 최근 강도 높은 비용 통제 전략으로 인해 바텀 라인의 효율화를 완성시켰습니다. 하반기 기대 신작들의 성과가 조금이라도 나타난다면, 탄력적인 이익 반등이 기대됩니다."