차별화된 실적. 각형 투자 수혜도 주목

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 해당 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 1H25 실적 - 1H25 매출액 828억원(YoY 105%), 영업이익 146억원(YoY 957%) - 기 수주한 높은 수익성의 수주잔고가 매출로 반영된 것에 기인 2. 수주잔고 및 매출 인식의 변화 - 23년 최대 실적 달성 이후에도 꾸준히 2,000억원 이상의 수주잔고를 기록 - 전방 시장의 투자 감소 영향으로 예상대비 매출 인식이 늦게 반영되었고, 24년 연간 매출액은 1,287억원 - Turn-key 수주 등을 통해 수익성이 높은 해외 고객사 매출 비중이 증가, 국내 주요 고객사 매출 비중은 24년 50%에서 1H25 기준 30%로 낮아짐 3. 성장 기회 및 밸류에이션 매력 - 올해 하반기 이후 본격적인 각형 수주를 통한 성장 예상 - 매력적인 밸류에이션 또한 부각될 것으로 전망 - 현재 PER 6.5배로 현저한 저평가 국면이다 ## 주요 실적 및 전망 - 상반기 실적: 매출액 828억원(YoY 105%), 영업이익 146억원(YoY 957%) - 24년 연간 매출액: 1,287억원 - 수주잔고 및 매출 반영: 23년 최대 실적 달성 이후에도 2,000억원 이상 수주잔고 유지 - 국내 고객사 의존도 변화: 24년 50% → 1H25 기준 30% - 성장 모멘텀: 하반기 이후 각형 배터리 장비 수주 확대 기대 - 밸류에이션: PER 6.5배로 현저한 저평가 국면 ## 추가 메모 - 본 리포트의 주가 및 수주 관련 수치 등은 원문에 기재된 값과 문구를 그대로 반영했습니다.

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• - 1H25 실적
• - 1H25 매출액 828억원(YoY 105%), 영업이익 146억원(YoY 957%)
• - 기 수주한 높은 수익성의 수주잔고가 매출로 반영된 것에 기인