기대되는 겨울철 성수기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (M) - 현재주가 (8/18): 17,460원 - 시가총액: 2,533억원 - 총발행주식수: 14,509,416주 - 52주 고/저: 23,050원 / 9,890원 - 주가수익률 표기: Not Rated ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 성장 요인 - 2Q25 실적은 매출액 420.3억원, 영업이익 64.1억원으로 전분기대비 +30.8%, +57.5% 성장했다. - 매출성장의 주요한 요인은 신성장동력인 콤보키트가 1Q25 164.0억원에서 2Q25 210.3억원으로 28.2% 증가했으며, 기존 주력 제품이었던 혈당측정기도 110.3억원에서 161.1억원으로 46.0% 상향되었다는 점이다. - 영업이익률도 1Q25 12.7%에서 2Q25 15.2%로 약 2.6%P 개선되었다. - 지역별로는 콤보키트의 영향으로 북미에서 1Q25 162.4억원에서 2Q25 224.1억원으로 38.0% 증가했다. 아시아(+40.7%)와 기타(+265.5%)에서도 성장했다. 아프리카와 중동의 혈당측정기 스트립 현지화 공장 가동의 영향으로 분석된다. 반면 남미와 유럽에서는 역성장했다. 2. 4Q25 & 2026년 전망 및 동력 - 4Q25~1Q26 콤보키트 수요 증가가 전망되며, 이에 따른 준비가 진행되고 있다. - 무더위에도 불구하고 코로나19가 최근 재확산되고 있다는 뉴스를 자주 접하고 있다. CDC(미 질병통제예방센터, 8/12일)에 따르면 코로나19 감염은 34개 주에서 증가 중이거나 증가할 가능성이 높다고 전망했다. 비수기임에도 불구하고 수요증가가 예상된다. - 4Q25 고객사향 콤보키트의 대응력을 높이기 위해 3Q25 자동화 라인으로의 변경이 진행되고 있다. 인건비 절감 효과 및 생산 효율화 개선을 통한 수익성 개선이 기대된다. - 콤보키트에 RSV(호흡기세포융합바이러스)를 검사할 수 있는 기능 추가도 진행 중이다. - 2H25 하반에 이르는 다양한 개발/적용 가능성이 제시되었으며, 2H26 FDA 승인 취득 시 고객사와의 관계 강화가 예상된다. - Allez Health사에 총 4천만달러(지분율 25%)를 투자했고 현재 1대주주이며, 연속혈당측정기(CGM) 개발을 추진 중이다. - Kryptos Biotechnologies사에도 투자했고, Kryptos의 미국 임상은 2H25에 시작되며 26년 내 FDA 승인을 목표로 진행 중이다. - 기존 대비 매출 성장과 함께 가격경쟁력 및 신제품 도입으로 성장 모멘텀이 갖춰져 있다고 평가된다. 3. 시장/평가 현황 - 향후 주가 방향에 대해서는 투자등급으로 Not Rated가 유지되고 있으며, 목표가 제시는 없음. - 현재가 및 거래 흐름은 별도 공시에서 확인 가능하나, 본 요약에선 주요 포인트로 2Q25 실적 및 4Q25~2026년 성장 동력을 중심으로 정리한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 420.3억원, 영업이익: 64.1억원 - 2Q25 전년대비/전분기대비 성장: +30.8%, +57.5% - 콤보키트: 1Q25 164.0억원 → 2Q25 210.3억원; 증가율 28.2% - 혈당측정기: 1Q25 110.3억원 → 2Q25 161.1억원; 증가율 46.0% - 영업이익률: 1Q25 12.7% → 2Q25 15.2% (약 2.6%P 개선) - 지역별 성과: 북미 162.4억원 → 224.1억원 (+38.0%); 아시아 +40.7%; 기타 +265.5%; 아프리카/중동 현지화 공장 가동 영향; 남미/유럽 역성장 - 4Q25 & 2026년 전망의 핵심 포인트: 콤보키트 수요 증가, 자동화 라인 도입, 비용 절감 및 생산효율화, RSV 검사 기능 추가, FDA 승인 추진 - 주요 투자/제휴: Allez Health(총 4천만달러 투자, 지분 25%, 1대주주), Kryptos Biotechnologies 투자 및 2H25 미국 임상 시작, 26년 내 FDA 승인 목표 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자등급은 Not Rated이며, 목표주가 제시는 없다. - 관련 수치는 원문에 제시된 개별 수치를 최대한 그대로 반영하였으며, 해석은 요약 구성의 목적상 재정리함.

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• - 2Q25 실적 및 성장 요인
• - 2Q25 실적은 매출액 420.3억원, 영업이익 64.1억원으로 전분기대비 +30.8%, +57.5% 성장했다.
• - 매출성장의 주요한 요인은 신성장동력인 콤보키트가 1Q25 164.0억원에서 2Q25 210.3억원으로 28.2% 증가했으며, 기존 주력 제품이었던 혈당측정기도 110.3억원에서 161.1억원으로 46.0% 상향되었다는 점이다.
• - 영업이익률도 1Q25 12.7%에서 2Q25 15.2%로 약 2.6%P 개선되었다.
• - 지역별로는 콤보키트의 영향으로 북미에서 1Q25 162.4억원에서 2Q25 224.1억원으로 38.0% 증가했다. 아시아(+40.7%)와 기타(+265.5%)에서도 성장했다. 아프리카와 중동의 혈당측정기 스트립 현지화 공장 가동의 영향으로 분석된다. 반면 남미와 유럽에서는 역성장했다.