트루엔 · 기업 분석
2Q25 Review: IoT솔루션 해외 진출 추진
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 해당 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적: 매출액 146억원, 영업이익 41억원으로 전년동기 대비 매출액은 3.0% 감소, 영업이익은 4.6% 증가하며 시장 컨센서스(매출액 170억원, 영업이익 45억원) 대비 소폭 하회. 2. IoT 솔루션 성장 및 이글루 S8 효과: 매출이 전년동기 대비 21.4% 증가했으며, 이글루 신제품(S8) 매출 증가 때문. 또한, 영업이익률은 2Q24A 25.7% → 2Q25A 27.7%로 +2.0%p. 3. 3Q25 Preview 및 밸류에이션: 3Q25 Preview: 매출액 136억원, 영업이익 36억원으로 매출액은 전년동기 대비 유사한 수준, 영업이익은 31.7% 감소 예상. 주가 및 밸류에이션: 현재 주가 8,960원(08/18), 2025년 기준 PER 7.3배로 국내 유사 업체의 평균 PER 14.7배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중. Valuation 매력 보유. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 및 이익: - 2023A 매출액 47.2(십억원), 2024A 매출액 53.6(십억원), 2025F 매출액 54.7(십억원), 2026F 매출액 60.4(십억원), 2027F 매출액 66.7(십억원) - 2023A 영업이익 11.4(십억원), 2024A 15.5, 2025F 14.4, 2026F 16.9, 2027F 18.4 - 2023A 당기순이익 11.0, 2024A 14.4, 2025F 13.5, 2026F 15.8, 2027F 17.2 (십억원) - EPS: 2023 997원, 2024 1,306원, 2025F 1,226원, 2026F 1,437원, 2027F 1,564원 - 현금성자산 및 자산구조: - 현금성자산: 2023A 29.3, 2024A 43.4, 2025F 49.0, 2026F 61.3, 2027F 74.3 - 자산총계: 2023A 95.5, 2024A 105.5, 2025F 120.4, 2026F 134.4, 2027F 150.1 - 자본총계: 2023A 89.5, 2024A 99.1, 2025F 110.4, 2026F 123.7, 2027F 138.4 - 순차입금/자기자본: (32.5), (43.6), (44.3), (49.5), (53.6) - 유동비율: 1,102.4, 1,195.7, 928.5, 1,001.6, 1,049.0 - 수익성 및 효율성 지표: - ROE: 15.6, 15.2, 12.9, 13.5, 13.1 - ROIC: 19.1, 21.8, 20.1, 22.4, 23.8 - PER: 11.9, 7.7, 7.3, 6.2, 5.7 - PBR: 1.5, 1.1, 0.9, 0.8, 0.7 - EV/EBITDA: 8.3, 4.1, 3.3, 2.1, 1.3 - 현금 흐름/배당: - 기초현금: 14.2, 25.8, 42.7, 48.4, 60.6 - 기말현금: 25.8, 42.7, 48.4, 60.6, 73.5 - Free Cash Flow: -7.5, 17.5, 6.1, 14.8, 15.5 - 배당수익율: 1.7, 2.3, 2.6, 2.6, 2.6 - 기타 참고: - 조율 중이고, 영국 아마존은 인증을 진행 중으로 연내 매출 가시화를 예상함. ## 추가 메모 - 2Q25A 실적은 매출액 14.6(-3.0% YoY), 영업이익 4.1(+4.6% YoY)으로 나타남. - IoT 솔루션 비중: 2020A 6.4%, 2021A 6.8%, 2022A 8.5%, 2023A 8.9%, 2024A 11.7%, 2025F 15.7%, 2026F 16.7% 등.
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AI 추출- - 2Q25 실적: 매출액 146억원, 영업이익 41억원으로 전년동기 대비 매출액은 3.0% 감소, 영업이익은 4.6% 증가하며 시장 컨센서스(매출액 170억원, 영업이익 45억원) 대비 소폭 하회.
- - 매출 하락 원인: 성수기임에도 불구하고 정부의 소극적인 예산집행으로 인하여 IP 카메라 매출(매출 비중 78.4%)이 전년동기 대비 8.5% 감소.
- - IoT 솔루션: 매출이 전년동기 대비 21.4% 증가했으며, 이글루 신제품(S8) 매출 증가 때문. 또한, 영업이익률은 2Q24A 25.7% → 2Q25A 27.7%로 +2.0%p.
- - 3Q25 Preview: 매출액 136억원, 영업이익 36억원으로 매출액은 전년동기 대비 유사한 수준, 영업이익은 31.7% 감소 예상.
- - 주가 및 밸류에이션: 현재 주가 8,960원(08/18), 2025년 기준 PER 7.3배로 국내 유사 업체의 평균 PER 14.7배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중. Valuation 매력 보유.
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