2Q25 Review: 여성보험 경쟁력을 통한 성장 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 7,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 요약 - 2Q25년 당기순이익(연결) 799억원, YoY 38.4%↓, QoQ 44.0%↓ - 전년동기 및 전분기대비 각각 감소한 원인은 보험손익 감소에 기인하며, 전분기에 비해서는 보험손익 및 투자손익 감소에 기인함. 2. 보험손익 부진 및 성장 모멘텀 - 보험손익은 943억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 30.7%, 30.3% 감소 - 여성보험 경쟁력을 통한 성장 기대와 함께, 상반기에 제3보험영역 베타적 사용권 최다 획득 등을 통한 상품경쟁력 제고가 언급됨. 3. 향후 전망 및 밸류에이션 방향 - 2025년 12월 결산(E) 추정: 보험손익 414.3, 투자손익 138.2, 영업이익 552.5, 당기순이익 408.0 - 상향된 목표주가와 함께 투자의견 Buy를 유지하며, 2025년 이후에도 성장 여력이 뚜렷하다는 점이 강조됨. - Forecast(십억원) 및 주요 지표: 2025E 당기순이익 408.0, 2026E 386.5, 2027E 397.4; ROA/MROE 등은 장기적으로 개선 가능성 시사. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25년 당기순이익(연결) 799억원, YoY 38.4%↓, QoQ 44.0%↓ - 보험손익은 943억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 30.7%, 30.3% 감소 - 보험손익 및 투자손익 감소에 기인함 - Forecast earnings & Valuation (십억원, 2023.12~2027.12E): - 보험손익: 292.1, 398.2, 414.3, 368.6, 352.0 - 투자손익: 93.5, 107.8, 138.2, 150.1, 180.4 - 영업이익: 385.6, 506.1, 552.5, 518.7, 532.4 - 당기순이익: 290.7, 382.3, 408.0, 386.5, 397.4 - 증가율(YoY): 31.5, 6.7, -5.3, 2.8 - PER(배): 1.7, 1.3, 1.8, 1.9, 1.8 - ROA(%): 8.5, 11.8, 12.9, 11.3, 10.4 - ROE(%): 0.8, 0.7, 1.5, 1.4, 1.5 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-08-18 - 도표/주가 관련 맥락: 현재가 5,760원(08/14 기준), 52주 최고가 7,980원, 52주 최저가 3,665원 등 - 핵심 주제: 여성보험 경쟁력을 통한 성장 기대 - 보완 정보: 2025년 상반기 제3보험영역 베타적 사용권 최다 획득 등을 통해 상품경쟁력 제고 및 ALM 매칭전략, CSM 및 손익 확대를 통해 K-ICS비율을 안정적으로 관리하고 있는 것으로 판단됨. - 참고: 교보증권 리서치센터의 정리된 자료이며, 본 요약은 원문 내용의 사실에 한해 정리했습니다.

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• - 2Q25 실적 요약
• - 2Q25년 당기순이익(연결) 799억원, YoY 38.4%↓, QoQ 44.0%↓
• - 전년동기 및 전분기대비 각각 감소한 원인은 보험손익 감소에 기인하며, 전분기에 비해서는 보험손익 및 투자손익 감소에 기인함.