MD 그리고 콘서트

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 95000원 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 쇄신: 매출 2,158억원(+126% YoY), 영업이익 529억원(+466% YoY)로 영업이익 컨센서스 420억원을 26% 상회했다. 2. 굿즈 매출 주도와 구성: 굿즈 매출 669억원(컨센서스 633억원 대비 5%, 당사 추정치 510억원 대비 24% 높은 수치)을 기록. 당분기는 24년 3분기와 마찬가지로 1분기에 오프라인 팝업스토어에서 판매한 SKZOO 온라인 판매분의 매출과 제작원가가 반영됐으며, 해당 매출이 인식된 JYP360은 367억원의 매출을 기록했는데 24년 3분기 316억원보다 약 50억원 증가했다. 3분기 굿즈 매출 역시 496억원으로 호실적을 예상한다. 7월 스트레이키즈의 유럽 공연 8회가 진행됐고 토트넘 콜라보 유니폼 등이 판매됐다. 3. 콘서트 매출과 인식 방식의 변화: 동사는 당분기부터 미주지역 콘서트 초과이익에 대한 RS(Revenue Share)를 가정산을 통해 개런티 매출과 동시 인식한다. 다만 콘서트 매출은 620억원으로 당사 추정치 750억원보다 17% 낮았다. RS 매출이 반영되었음을 고려하면 MG와 RS 모두 추정치보다 작다고 예상한다. 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출 2,158억원(+126% YoY), 영업이익 529억원(+466% YoY), 컨센서스 영업이익 420억원을 26% 상회. - 굿즈 매출: 669억원(컨센서스 633억원 대비 5%, 당사 추정치 510억원 대비 24% 높은 수치). 24년 3분기와 유사하게 1분기에 SKZOO 온라인 판매분의 매출/제작원가 반영. JYP360 매출 367억원; 24년 3분기 316억원 대비 약 50억원 증가. - 3분기 굿즈 매출 496억원 예상. - 7월 스트레이키즈 유럽 공연 8회 진행, 토트넘 콜라보 유니폼 판매. - 일본 및 아시아 지역에서 트와이스 투어 진행 중으로 굿즈 구매력 강함. - 3분기 QQ뮤직 어플에 JYP샵 입점으로 결합형 음반, 한정판 굿즈 등 중국발 매출 증가 기대. - 콘서트 매출: 620억원, 당사 추정치 750억원 대비 17% 낮음. RS 매출 반영으로 MG와 RS 모두 추정치보다 작을 가능성. 추가 메모 - 본 보고서는 2Q25 실적 및 3분기 예상에 기반하며, RS(Revenue Share) 도입으로 매출 인식 방식에 변화가 반영되어 있음. - 원문에 명시된 구체 수치와 비교치(컨센서스, 당사 추정치) 및 각 항목의 연계 내용은 위에 그대로 반영하였음.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.