엔씨소프트 · 기업 분석
신작 없이 실적 서프라이즈
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 280,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적은 시장 기대치 상회 - 매출액 3824억 원, 영업이익 151억 원을 기록 - 신작 없이도 실적 서프라이즈를 달성 2. 매출 구성 및 흐름의 뚜렷한 반등 - 리니지M 매출액은 QoQ 7% 증가, 2M은 동남아 출시 효과가 기여되며 27% 증가 - 리니지W 매출액은 QoQ 10% 감소 - 8주년 업데이트 효과가 반영된 결과 3. 비용 구조 변화 및 향후 모멘텀 - 인건비는 QoQ 2% 증가, 마케팅비는 기존 라인업 업데이트 및 신작 관련으로 QoQ 75% 늘어났다 - 아이온2 출시 관련 모멘텀 및 4분기 대형 업데이트 예정으로 추가 상승 여력 부각 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적은 시장 기대치 상회했습니다. 매출액 3824억 원, 영업이익 151억 원을 기록하였고, 신작이 없는 가운데 PC 외국인 지분율 32.6%와 모바일 기존 IP 게임들의 매출 반등세가 예상 대비 컸습니다. - 8주년 업데이트 효과가 반영된 리니지M 매출액은 QoQ 7% 증가, 2M은 동남아 출시 효과가 기여되며 27% 증가했습니다. 리니지W 매출액은 QoQ 10% 감소했습니다. - 인건비는 QoQ 2% 증가, 마케팅비는 기존 라인업 업데이트 및 신작 관련으로 QoQ 75% 늘어났습니다. ## 추가 메모 - 9월에는 아이온2 BM에 대한 일부 공개가 예상된다. - 4분기 대형 업데이트가 예정되어 있는 리니지2M 및 W 매출은 예상치를 상회할 가능성도 높다.
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AI 추출- - 2Q25 실적은 시장 기대치 상회
- - 매출액 3824억 원, 영업이익 151억 원을 기록
- - 신작 없이도 실적 서프라이즈를 달성
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가280,000원
Buy
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