하반기 스피릿 정보 공개 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 77,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 컨센서스 상회 - 영업수익 1,124억원(+72.4%YoY, +166.1%QoQ), 영업이익 682억원(+51.6%YoY, +159.9%QoQ, OPM 60.7%)으로 컨센서스를 상회했다. 2. 승리의 여신: 니케 및 스텔라 블레이드 관련 모멘텀 - [승리의 여신: 니케] 매출 451억원(+17.3%YoY, +39.6%QoQ) 기록. [승리의 여신: 니케] 글로벌은 2.5주년, [스텔라 블레이드] 콜라보 업데이트 진행. 중국은 5/22 출시 이후 첫 분기 일 매출 평균 11억원 수준으로 예상. 3. 스텔라 블레이드의 실적 가속 및 장기 모멘텀 - 2Q25 [스텔라 블레이드]는 657억원(+154.1%YoY, +837.3%QoQ)을 기록하며 기존 추정치 412억원을 상회했다. PC 버전 130만장 판매를 포함, 출시 14개월만에 누적 판매 350만장을 돌파한 것으로 예상한다. 현재 추세라면 출시 2년이 되는 시점에 누적 판매량 500만 충분히 가능하다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 매출액 1,124억원(+72.4%YoY, +166.1%QoQ), 영업이익 682억원(+51.6%YoY, +159.9%QoQ, OPM 60.7%), 당기순이익 51.3십억원(십억원 단위)으로 제시된 도표 상 수치. - 연간 실적 전망 - 2025년 매출액 3,006억원(+34.1%YoY), 영업이익 1,923억원(+26.0%YoY, OPM 64.0%)를 기록할 전망이다. - 2025년 말까지 [스텔라 블레이드]의 누적 매출은 1,103억원(+62.1%YoY)으로 추정된다. - 2025년 매출액 3,006억원 및 2026년, 2027년 실적은 추정치로 제시되어 있음. (도표상 수치: 2025F 매출 300.6십억원, 2026F 245.0십억원, 2027F 365.2십억원 등) - 추가 맥락 - [스텔라 블레이드]는 글로벌 IP로 자리매김했고, [승리의 여신: 니케]의 반등 필요성에도 불구하고 상향 여력이 지속될 것으로 제시되어 있음. - 프로젝트 스피릿의 가시화로 향후 모멘텀을 기대하는 흐름. ## 추가 메모 - 본 리포트의 기준일은 2025년 8월 12일이며, 투자의견 Buy, 목표주가 77,000원은 유지된다.

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• - 2Q25 실적 컨센서스 상회
• - 영업수익 1,124억원(+72.4%YoY, +166.1%QoQ), 영업이익 682억원(+51.6%YoY, +159.9%QoQ, OPM 60.7%)으로 컨센서스를 상회했다.
• - 승리의 여신: 니케 및 스텔라 블레이드 관련 모멘텀
• - [승리의 여신: 니케] 매출 451억원(+17.3%YoY, +39.6%QoQ) 기록. [승리의 여신: 니케] 글로벌은 2.5주년, [스텔라 블레이드] 콜라보 업데이트 진행. 중국은 5/22 출시 이후 첫 분기 일 매출 평균 11억원 수준으로 예상.
• - 스텔라 블레이드의 실적 가속 및 장기 모멘텀