NDR 후기; 기업가치 제고의 새로운 가능성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가(12M): 200000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 7월초 R&D day를 통한 플랫폼딜 업데이트. 이전 Biobest 전략의 플랫폼딜은 큰 변동 없이 순조롭게 진행 중이며, 이번 NDR에서 이전 형태보다 발전된 계약이 진행 중이라고 밝힘. 구체 파트너사는 밝히지 않았으나 기존 대비 다양한 플랫폼 기술 접근성을 열어주는 형태로 논의가 진행되어 이전 계약 대비 높은 규모의 계약 체결 가능성 높음. 2) 하반기 주목 이벤트: HER2 ADC 글로벌 임상 1b상, ROR1 ADC 임상 1b상 데이터 발표. 3) 주가 및 가치 업데이트: 목표주가(12M) 200000원(상향), 종가(2025.08.11) 149500원, 상승여력 33.8%; 플랫폼 가치를 기존 1조 1,1627억원에서 2조 2,779억원으로 상향하고, 기업가치는 7조 1,329억원으로 반영되었으며, 목표주가는 20만원으로 상향했다. 또한 익수다와 소티오에서 연말 및 내년 IND 신청이 진행될 가능성을 확인. ## 주요 실적 및 전망 - 올해 목표: Biobest 컨셉으로의 플랫폼딜 1건 이상 계약. 플랫폼 계약 형태가 될 것이며, 회사 내부적으로 공개하지 않은 다양한 링커 및 페이로드 다수 보유. 이번 계약은 공개되지 않았던 링커 및 페이로드에 대한 모든 접근성을 열어주는 형태. - 올해 연말 임상 1a상 종료 가능성 있음. - 2024~2027E 재무요약: 매출액 126 147 198 393; 영업이익 -21 -34 -1 148; 당기순이익 8 12 34 144; PER 483.5 465.5 158.9. ## 추가 메모 - 2025-06-25 Buy, 목표주가 170,000; 2025-08-12 Buy, 목표주가 200,000. - [투자등급 비율] 2025-06-30 기준 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7%. - PBR 6.5 8.7 8.3 6.8, PCR 294.5 320.7 141.0 37.0.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 7월초 R&D day를 개최한 뒤 약 1달여 만에 NDR에서 플랫폼딜에 대한 새로운 내용이 업데이트되었고, 이전 Biobest 전략의 플랫폼딜은 큰 변동 없이 순조롭게 진행 중이며 이번 NDR에서 이전 형태보다 발전된 계약이 진행 중이라고 밝혔다. 구체적 파트너사를 밝히지는 않았으나 기존 대비 다양한 플랫폼 기술에 대한 접근성을 열어주는 형태로 논의가 진행되어 이전 계약 대비 높은 규모의 계약 체결 가능성이 높다는 판단이다.
• - 하반기 주요 파이프라인 임상 데이터 발표로 주목해야 할 이벤트는 HER2 ADC 글로벌 임상 1b상, ROR1 ADC 임상 1b상 데이터 발표다.
• - 주가 관련 주요 수치로, 목표주가(12M) 200,000원(상향), 종가(2025.08.11) 149,500원, 상승여력 33.8%를 제시했다.
• - 플랫폼 가치를 기존 1조 1,1627억원에서 2조 2,779억원으로 상향하고, 기업가치는 7조 1,329억원으로 반영되었으며, 목표주가는 20만원으로 상향했다. 또한 익수다와 소티오에서 연말 및 내년 IND 신청이 진행될 가능성을 확인했다.
• - 파이프라인 가치 4,855.0 원 (A. HER2 ADC 1,302.6, B. TROP2 ADC 2,635.5, C. ROR1 ADC 761.1, D. B7-H4 ADC 155.8)