2Q25P Review: 6개 분기 연속 최대 매출

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 75000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25P 실적 및 컨센서스 - 매출액 833억원, 영업이익 430억원으로 전년동기 대비 각각 41.8%, 37.9% 증가. OPM은 2Q24A 53.1%에서 2Q25P 51.6%로 -1.5%p 하락. - 시장 컨센서스: 매출액 837억원, 영업이익 414억원에 부합. 2. 성장 동력 및 매출 구성 - 매출 성장의 주요 요인: 장비 매출 비중 54.6%로 전년동기 대비 47.4% 증가. 해외 슈링크 유니버스의 안정적 매출 성장과 해외 신규 설치 확대, 이루다 매출 반영 및 마이크로니들·레이저 매출 신규 반영. - 소모품 매출: 전년동기 대비 35.1% 증가. - 수출: 534억원(+32.4%), 수출 비중 64.1%. 수출액 중 장비 매출 +35.5%, 소모품 매출 +30.0%. - 내수: 299억원(+62.2%), 내수 비중 35.9%. 3. 3Q25 Preview 및 2025 가이던스/전략 - 3Q25 Preview: 매출액 846억원, 영업이익 431억원으로 각각 전년동기 대비 +42.4%, +48.9% 증가, 최대 매출액 갱신 및 수출 역대 최대 달성 전망. - 2025 가이던스 및 성장 전략: 가이던스 3,400 ~ 3,600 억원. 미국 시장에서 KOL 대상 판매/마케팅 확대와 신제품 런칭 지속, 볼뉴머 CE MDR 승인을 기반으로 하반기 유럽 전 권역으로 시장 확대를 위한 프로그램 추진. - 투자 포인트: 목표주가 75,000원으로 상향, 투자의견 BUY를 유지. 2025년 예상 EPS는 1,933 원이며, 국내 유사업체 평균 PER 45.4배를 15% 할인가인 38.6배로 적용한 Target Multiple를 적용. 15% 할인 요인은 이루다 제품의 매출 반영으로 인한 높은 수익성 유지 우려를 반영한 것임. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25P 매출액 833억원, 영업이익 430억원. 전년동기 대비 매출액 +41.8%, 영업이익 +37.9%. OPM 51.6% (2Q25P) vs 2Q24A 53.1%. - 시장 컨센서스: 매출액 837억원, 영업이익 414억원. - 수출: 534억원(+32.4%), 수출 비중 64.1%. 장비 매출 +35.5%, 소모품 매출 +30.0%. - 내수: 299억원(+62.2%), 내수 비중 35.9%. - 3Q25 Preview: 매출액 846억원, 영업이익 431억원 (+42.4%, +48.9% respectively). - 2025 가이던스: 3,400 ~ 3,600 억원. - 2025 EPS: 1,933 원. - 밸류에이션/투자 관점: Target Multiple 38.6배 적용, 목표가 75,000원, PER 등은 챕터 내 제시 수치와 함께 제시. ## 추가 메모 - 포함된 날짜 범위: 23-08 ~ 25-08.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25P Review: 매출액 833억원, 영업이익 430억원으로 전년동기 대비 각각 41.8%, 37.9% 증가하면서, 역대 6 개 분기 연속 최대 매출을 갱신함. 다만 OPM은 2Q24A 53.1%에서 2Q25P 51.6%로 -1.5%p 하락. 시장 컨센서스(매출액 837 억원, 영업이익 414 억원) 대비 부합한 수준임.
• - 매출 성장의 주요 요인: ① 장비 매출(매출 비중 54.6%)이 전년동기 대비 47.4% 증가하였는데, 해외 슈링크 유니버스(Ultraformer MPT)의 안정적 매출 성장과 볼뉴머 허가국 증가에 따른 해외 신규 설치가 확대되었기 때문임. 또한, 전년동기 대비 마이크로니들 및 레이저 제품 매출이 신규 반영되었기 때문임. ② 또한, 제품 판매에 따른 소모품 매출이 전년동기 대비 35.1% 증가하였음.
• - 수출 성과: 수출액 534억원으로 전년동기 대비 32.4% 증가, 수출 비중은 64.1%를 차지. 역대 최대 수출액을 달성한 요인은 태국, 일본, CIS, 호주 등 Top 10 국가에서의 성장과 이루다 판매 지역 매출 증가 때문임. 수출액 중 장비 매출은 전년동기 대비 35.5% 증가했고, 소모품 매출은 30.0% 증가함.
• - 내수 실적: 내수 매출액도 역대 최대인 299억원을 달성, 전년동기 대비 62.2% 증가하고, 내수 비중은 35.9%를 차지함. 내수 매출이 크게 증가한 요인은 슈링크 유니버스, 볼뉴머 브랜드의 입지 공고화 및 이루다 품목군의 신제품 효과 등으로 인하여 장비 분야에서 89.9%, 소모품 분야에서 42.4% 증가했기 때문임.
• - 3Q25 Preview 및 투자전략: 3Q25 매출액 846억원, 영업이익 431억원으로 전년동기 대비 각각 42.4%, 48.9% 증가하여 최대 매출액 갱신이 전망됨. 신제품 보급 확대 및 이루다 매출 반영 등으로 장비 및 소모품 매출이 큰 폭의 증가가 기대됨. 목표주가 75,000원으로 상향하고, 투자의견 BUY를 유지함.