2Q25 Re: 예상에 부합하는 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 100000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 확인 - 2분기 지배주주순이익은 2,346억원으로 컨센서스(2,384억원)에 부합했으며, 2분기 연환산 ROE는 12.5% 기록. 2) 매출 흐름과 비용 구조의 변화 - 순영업수익은 6,044억원(YoY +3.1%, QoQ +4.2%)으로 증가했으나, 주식 관련 성과급이 반영되며 판관비가 3,052억원(YoY +19.2%, QoQ +20.0%) 증가. 3) 부문별 수익 구성 및 신용공여 현황 - 브로커리지 수수료수익은 1,622억원(YoY +14.2%, QoQ +13.2%), 국내주식 수수료수익은 1,032억원, 해외주식은 590억원. - IB 수수료수익은 732억원, 트레이딩은 3,011억원. - 신용공여 잔고는 전분기대비 약 6% 증가한 3.8조원 기록(6월말 기준 4.0조원). ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 결과 요약: 순영업수익 613.8억원 vs 당사 594.1억원 예측 차이 19.8억원(당사 예상치 대비 +3.3%), 영업이익 308.7억원 vs 당사 330.0억원 예측 차이 -21.3억원(당사 예측치 대비 -6.5%), 순이익 234.6억원 vs 당사 243.9억원 예측 차이 -9.2억원(당사 예측치 대비 -3.8%). - 2Q25 요약: 2Q25P 2Q24 YoY 1Q25 QoQ 당사 예상치 차이 도표 등 상세 수치 포함. - 향후 전망(도표 3 추정 재무제표): - 2025F 순영업수익 2,398.4 (변경후) / 2026F 2,415.7 (변경후) - 2025F 영업이익 1,282.5 / 2026F 1,324.2 - 2025F 지배주주순이익 955.3 / 2026F 1,005.8 - 밸류에이션: 2025년 PBR 0.77배, 배당수익률 5.7% 수준으로 밸류에이션 매력도 높음. - 추가 항목: 2분기 총 고객자산은 356조원, HNWI 고객수는 30.5만명 수준 등 도표상 주요 수치도 제시. - 종합적으로, 2Q25 실적은 컨센서스 부합 및 안정적인 수익 구조를 시사하며, 도표상 2025F/2026F의 실적 전망이 제시되고 있음. 2025년 PBR 및 배당수익률 측면에서도 매력도가 높다는 점이 강조됨. ## 추가 메모 - 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용. - 당사는 2025년 8월 11일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. - 본 자료를 작성한 애널리스트는 관련 제3자에 대한 사전 제공 여부에 대해 공시 내용을 첨부하고 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2분기 지배주주순이익은 2,346억원으로 컨센서스(2,384억원)에 부합했으며, 2분기 연환산 ROE는 12.5% 기록.