인디게임의 명가, 하반기 인디게임 다수 출시..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 ‘P의 거짓’ DLC 흥행하면서 본편까지 다시 흥행. 2분기 매출액 1,110억원(YoY 26%, QoQ 24%), 영업이익 186억원(YoY 292%, QoQ 82%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회하는 실적 기록. 2. 하반기 ‘P의 거짓’ 효과 소멸 예상. 그러나 다수의 인디 게임 출시 예정. 8월 게임스컴에 출품될 예정. 이 중 가장 주목할 신작은 Shape of Dreams. 3. 기대치 이상의 인디 게임 흥행 성과 확인 시 주가의 점진적 우상향 가능 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액 1,110억원(YoY 26%, QoQ 24%), 영업이익 186억원(YoY 292%, QoQ 82%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회하는 실적 기록. - PC/콘솔 매출 575억원(YoY 54%, QoQ 58%) 기록. 모바일 매출 440억원(YoY 9%, QoQ -3%) 기록. - 6/7 출시된 ‘P의 거짓’ DLC가 흥행에 성공하면서 본편 판매까지 촉진. - 12MF EPS 1,540원에 Target PER 20배 적용. Target PER은 글로벌 peer의 평균 멀티플 적용. - 표 1: 네오위즈 목표주가 산출 내역 - 12MF 지배주주지분 순이익(십억원): 33.5 - Target PER(x): 20.0x - 목표 시총(십억원): 669.8 - 주식 수(천주): 21,856.0 - 적정 주가(원): 30,647 - 목표 주가(원): 31,000 (반올림 적용) - 현재 주가(원): 24,700 - 상승 여력: 25.5% - 2025F 매출액 381십억원, 2026F 매출액 377십억원 - 2025F 영업이익 47십억원, 2026F 영업이익 44십억원 - 2025F 지배지분순이익 34십억원, 2026F 지배지분순이익 32십억원 - 2025F EPS 1,535원, 2026F EPS 1,443원 - PER: 2025F 16.5x, 2026F 17.5x - BPS: 2025F 25,049, 2026F 26,606 - ROE: 2025F 6.5%, 2026F 5.6% ## 추가 메모 - 8월 게임스컴 출품 예정, Shape of Dreams 등 신작 라인업으로 하반기 다수의 인디 게임 출시 예정. - 브라운더스트2의 2주년 업데이트 영향으로 6개 분기 순성장 지속. - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 있을 수 있으며, 투자 결정은 본인의 판단에 따르십시오.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2분기 ‘P의 거짓’ DLC 흥행하면서 본편까지 다시 흥행. 2분기 매출액 1,110억원(YoY 26%, QoQ 24%), 영업이익 186억원(YoY 292%, QoQ 82%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회하는 실적 기록.
• - 하반기 ‘P의 거짓’ 효과 소멸 예상. 그러나 다수의 인디 게임 출시 예정. 8월 게임스컴에 출품될 예정. 이 중 가장 주목할 신작은 Shape of Dreams.
• - 기대치 이상의 인디 게임 흥행 성과 확인 시 주가의 점진적 우상향 가능 판단.