전통 IT 인프라에서 CCS 클라우드, AI/로봇 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1H25 매출/성장동력 - 1H25 매출은 1.9조 원 으로 전년 동기 대비 13.7% 성장. 특히 EIT 부문의 ’25년 상반기 매출액은 1.45조 원 으로 전년 동기 대비 15.1% 증가하며 동사의 매출 성장을 견인. 2. 차량SW 부문의 성장 둔화와 수익성 영향 - 차량SW 1H25 매출은 4,226억원(+9.2% 이 하 YoY) 기록. 1Q에 지연되었던 차량 SW 일부프로젝트 매출이 2Q에 반영되었으나, 네비/지도SW 탑재율 성장 둔화 및 지난해 높은 성장세 기록했던 전장SW 매출 기저효과가 발생. 1H 영업이익은 1,081억원(+8.9%), OPM 5.8%(-0.2%p)으로 양호한 이익 성장세 지속했고, 수익성 높은 차량SW 매출 성장 둔화로 마진율은 다소 하락. 3. 25년 상반기 수익성 개선 흐름 - 2Q OPM 7.8% 기록하며 ’25년 상반기 수익성은 개선된 흐름. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(FY1): 2023 4,182; 2024 4,131; 2025E 4,131; 2026E 4,677 (단위: 십억원) - 영업이익(FY1): 2023 238; 2024 244; 2025E 244; 2026E 288 (단위: 십억원) - 지배주주순이익(FY1): 2023 174?/171? 표기상 차이가 있으나 2024 171; 2025E 174; 2026E 200 (단위: 십억원) - EPS(FY1): 2023 6,343?/6,228? 표기상 차이가 있으나 2024 6,343; 2025E 6,343; 2026E 7,284 (원) - EPS(12M FWD): 6,900원 - 현재가 및 밸류링크 - 52주 최고가/최저가 및 PER/PBR 등은 표에 제시되나 요약에서는 생략 - TP 및 투자 아이디어 - 목표주가 200,000원, Buy 의견 유지 - CCS 클라우드 및 AI/로봇 등 고부가 EIT 사업으로의 확대가 매출 구성에 기여하고, 2025년 상반기 수익성 개선 흐름이 지속될 것으로 제시 ## 추가 메모 - 1H25 수익성은 EIT의 기여 확대와 함께 개선 흐름이 나타났으며, 차량SW의 성장 둔화로 마진은 다소 하락하는 모습이 확인됨. - 본 리포트는 한화투자증권 리서치센터의 자료로 작성되었으며, 표기된 수치는 단위와 함께 원문에 기재된 값 그대로 제시했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1H25 매출/성장동력
• - 1H25 매출은 1.9조 원 으로 전년 동기 대비 13.7% 성장. 특히 EIT 부문의 ’25년 상반기 매출액은 1.45조 원 으로 전년 동기 대비 15.1% 증가하며 동사의 매출 성장을 견인.
• - 차량SW 부문의 성장 둔화와 수익성 영향
• - 차량SW 1H25 매출은 4,226억원(+9.2% 이 하 YoY) 기록. 1Q에 지연되었던 차량 SW 일부프로젝트 매출이 2Q에 반영되었으나, 네비/지도SW 탑재율 성장 둔화 및 지난해 높은 성장세 기록했던 전장SW 매출 기저효과가 발생. 1H 영업이익은 1,081억원(+8.9%), OPM 5.8%(-0.2%p)으로 양호한 이익 성장세 지속했고, 수익성 높은 차량SW 매출 성장 둔화로 마진율은 다소 하락.
• - 25년 상반기 수익성 개선 흐름