2Q25 Review: 소비쿠폰 효과는 3Q부터

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25E 매출액 2.29조원(+4.0%, 이하 yoy), 영업이익 694억원(-8.9%) 전망 2. 민생회복 소비쿠폰은 편의점에서 2,579억원(전체 사용금액 2조6,518억원 중 9.7% 비중) 사용된 것으로 발표(행정안전부, 7/21~8/3). 현재 소비쿠폰 사용율은 46% 정도로 코로나 지원금 사용 속도 대비 빠르며 9월 셋째주 추가 지원금 역시 편의점 매출 성장률 기여할 것 3. 점포 가이던스 조정: 개점 1,400점, 폐점 1,100점 예상되며 순증은 300점 예상, 장기적으로 매출 높은 중대형 점포를 늘리고 점당 매출 낮은 비효율 중소형 점포 축소하는 전략. 폐점 점포 일부는 이전이나 우량점 대체 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25E 매출액 2.29조원(+4.0%, 이하 yoy), 영업이익 694억원(-8.9%) 전망 - 연초부터 지속된 소비 둔화 상황에서 식품 가격 인상이 소비자 민감도를 자극했고 폭염 더해지며 비우호적인 환경 조성하며 동일점 성장율 전년대비 -2.1%, 객수 역시 -4.2% 감소. 다만 객단가는 인플레 영향으로 +2.1% - 소비자의 가격 민감도 올라가며 고마진 음료, 아이스크림의 매출 구성비 줄어들어 상품 이익률 감소시킴 - 점포 가이던스 조정: 개점 1,400점, 폐점 1,100점 예상되며 순증은 300점 예상, 장기적으로 매출 높은 중대형 점포를 늘리고 점당 매출 낮은 비효율 중소형 점포 축소하는 전략. 폐점 점포 일부는 이전이나 우량점 대체 - 민생회복 소비쿠폰은 편의점에서 2,579억원(전체 사용금액 2조6,518억원 중 9.7% 비중) 사용된 것으로 발표(행정안전부, 7/21~8/3). 현재 소비쿠폰 사용율은 46% 정도로 코로나 지원금 사용 속도 대비 빠르며 9월 셋째주 추가 지원금 역시 편의점 매출 성장률 기여할 것 - 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 150,000원으로 상향. 하반기 소비 부양 정책에 따른 소비 심리 회복 반영 ## 추가 메모 - 하반기 소비 부양 정책에 따른 소비 심리 회복 반영

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• - 2Q25E 매출액 2.29조원(+4.0%, 이하 yoy), 영업이익 694억원(-8.9%) 전망
• - 민생회복 소비쿠폰은 편의점에서 2,579억원(전체 사용금액 2조6,518억원 중 9.7% 비중) 사용된 것으로 발표(행정안전부, 7/21~8/3). 현재 소비쿠폰 사용율은 46% 정도로 코로나 지원금 사용 속도 대비 빠르며 9월 셋째주 추가 지원금 역시 편의점 매출 성장률 기여할 것
• - 점포 가이던스 조정: 개점 1,400점, 폐점 1,100점 예상되며 순증은 300점 예상, 장기적으로 매출 높은 중대형 점포를 늘리고 점당 매출 낮은 비효율 중소형 점포 축소하는 전략. 폐점 점포 일부는 이전이나 우량점 대체