2Q25 Review: 본업 지표 개선으로 고수익성 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 46,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적은 매출액 7,488억원(+7.6%yoy), 영업이익 772억원(+1.9%yoy), 지배이익 317억원(-5.5%yoy)으로 컨센서스 부합. 건설경기 악화로 Biz렌탈 부문 실적 악화되었으나 Gcar와 오토렌탈 수익성은 개선. 2. 오토렌탈(장기): 매출액 4,010억원(+4.3%yoy), 영업이익 340억원(+12.6%yoy, OPM 6.8%)를 기록. B2C 순증대수의 선행 지표인 수주 대수 사상 최대치 기록 중. 2분기 중고차 렌탈 신규 투입 대수 월평균 1,145대를 기록하며 순항 중. 3. 안정적인 본업 실적 유지되는 가운데 향후 주가의 주요 변수는 피인수 완료와 사업 변화가 될 것. 어퍼니티에쿼티 파트너스의 롯데렌탈 인수는 현재 공정위 심사가 진행 중. 투자의견 매수와 목표주가 46,000원을 유지함. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 분기 실적: 매출액 7,488억원(+7.6%yoy), 영업이익 772억원(+1.9%yoy), 지배이익 317억원(-5.5%yoy)으로 컨센서스 부합. Biz렌탈 부문은 부진, Gcar와 오토렌탈 수익성은 개선. - 오토렌탈(장기): 매출액 4,010억원(+4.3%yoy), 영업이익 340억원(+12.6%yoy, OPM 6.8%). - 오토렌탈(단기): 매출액 732억원(+4.4%yoy), 영업이익 55억원(+10.0%yoy). - G카의 적자폭 축소로 턴어라운드 시작. 단기 렌탈은 하반기 개선 기대. - 중고차 매각: 매출액 2,235억원(+21.6%yoy), 영업이익 334억원(+5.7%, OPM 15.0%), 매각대수 13,286대(+14.8%yoy). 다만 영업이익률은 하락. - 주력 장기 오토렌탈의 지표 개선 지속되고 있으며 Biz렌탈의 일시적 부진을 제외하면 양호한 실적 시현. 코로나 기간 급격히 상승했던 중고차 마진이 정상화되고 있어 전사 수익성 개선을 제한하는 점은 아쉬움. - 향후 주가의 주요 변수는 피인수 완료와 사업 변화. 어퍼니티에쿼티 파트너스의 롯데렌탈 인수는 현재 공정위 심사 진행 중. 투자의견 매수와 목표주가 46,000원을 유지함. - 2025E/2026E 연간 실적 추정(수정전 vs 수정후 변경 요약): - 매출액: 수정후 2025E 2,917 vs 수정전 2,921, 변경률 -0.1%; 2026E 3,035 vs 3,040, 변경률 -0.2%. - 영업이익: 수정후 2025E 311 vs 수정전 314, 변경률 -0.9%; 2026E 337 vs 348, 변경률 -2.9%. - 세전이익: 수정후 171 vs 수정전 168, 변경률 +2.1%. - 지배이익: 수정후 135 vs 수정전 131, 변경률 +2.8%. - 도표 요약(연간 추정치 주요 지표, 십억원 단위 및 배수 등): - 2025E 매출액 2,917; 2026E 매출액 3,035 - 2025E 영업이익 311; 2026E 영업이익 337 - EPS(원): 2025E 3,706; 2026E 3,064 - PER(X): 2025E 7.9; 2026E 9.6 - PBR(X): 0.7 양호 - ROE(%): 9.0(2025E) → 9.2(2026E) - EV/EBITDA: 3.2(2025E) → 3.2(2026E) ## 추가 메모 - 어퍼니티에쿼티 파트너스의 롯데렌탈 인수는 현재 공정위 심사가 진행 중. - 코로나 기간 급격하게 상승했던 중고차 마진이 정상화되고 있어 전사 수익성 개선을 제한하는 점은 아쉬움.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 실적은 매출액 7,488억원(+7.6%yoy), 영업이익 772억원(+1.9%yoy), 지배이익 317억원(-5.5%yoy)으로 컨센서스 부합. 건설경기 악화로 Biz렌탈 부문 실적 악화되었으나 Gcar와 오토렌탈 수익성은 개선.
• - 오토렌탈(장기): 매출액 4,010억원(+4.3%yoy), 영업이익 340억원(+12.6%yoy, OPM 6.8%)를 기록. B2C 순증대수의 선행 지표인 수주 대수 사상 최대치 기록 중. 2분기 중고차 렌탈 신규 투입 대수 월평균 1,145대를 기록하며 순항 중.
• - 안정적인 본업 실적 유지되는 가운데 향후 주가의 주요 변수는 피인수 완료와 사업 변화가 될 것. 어퍼니티에쿼티 파트너스의 롯데렌탈 인수는 현재 공정위 심사가 진행 중. 투자의견 매수와 목표주가 46,000원을 유지함.