폭염 후엔 시원한 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 60000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 부진 및 편성 부문 흐름 - 2분기 매출액은 1,145억원(-16.5%yoy), 영업손실은 29억원(적자전환yoy)으로 시장 컨센서스 하회 - 2분기 방영회차는 41회로 역대 최저를 기록하며 편성매출이 173억원(-43.6%yoy)에 그쳐 편성부진 심화된 가운데, 1분기 방영된 ‘별들에게 물어봐’ 잔여 상각비 부담이 이어지며 적자전환, 매우 부진한 실적 기록 2. 상반기 이후의 회복 및 지역별 기대 - 상반기는 다소 아쉬운 실적을 기록했지만 3분기부터 수목 라인업 재개에 따른 편성 회복 기대하며, 일본판 ‘내 남편과 결혼해줘’의 흥행에 힘입어 하반기 최소 두 편 이상의 일본 현지 작품이 방영되며 아시아 지역에서의 판매 성과 확대 기대. 이외에도 빠르면 연내 2편의 미국 시리즈 오더도 기대할 부분 3. 하반기 실적 가시성 및 구조 개선 기대 - 하반기는 상각 부담 낮아진 가운데 편성 회복과 함께 제작비 효율화 효과, 글로벌 성과가 갈수록 뚜렷해지며 실적 가시성 높아질 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q 매출액은 1,145억원(-16.5%yoy), 영업손실은 29억원(적자전환yoy)으로 시장 컨센서스 하회 - 2Q 방영회차는 41회로 역대 최저를 기록하며 편성매출이 173억원(-43.6%yoy)에 그쳐 편성부진 심화된 가운데, 1분기 방영된 ‘별들에게 물어봐’ 잔여 상각비 부담이 이어지며 적자전환, 매우 부진한 실적 기록 - 상반기는 다소 아쉬운 실적을 기록했지만 3분기부터 수목 라인업 재개에 따른 편성 회복 기대하며, 일본판 ‘내 남편과 결혼해줘’의 흥행에 힘입어 하반기 최소 두 편 이상의 일본 현지 작품이 방영되며 아시아 지역에서의 판매 성과 확대 기대. 이외에도 빠르면 연내 2편의 미국 시리즈 오더도 기대할 부분 - 하반기는 상각 부담 낮아진 가운데 편성 회복과 함께 제작비 효율화 효과, 글로벌 성과가 갈수록 뚜렷해지며 실적 가시성 높아질 것으로 기대 ## 추가 메모 - 투자의견 Buy 유지, 목표주가 60000원 유지

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• - 2분기 실적 부진 및 편성 부문 흐름
• - 2분기 매출액은 1,145억원(-16.5%yoy), 영업손실은 29억원(적자전환yoy)으로 시장 컨센서스 하회
• - 2분기 방영회차는 41회로 역대 최저를 기록하며 편성매출이 173억원(-43.6%yoy)에 그쳐 편성부진 심화된 가운데, 1분기 방영된 ‘별들에게 물어봐’ 잔여 상각비 부담이 이어지며 적자전환, 매우 부진한 실적 기록