은행주를 하나만 살 수 있다면

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 137000원 핵심 투자 포인트 1) 경쟁사 대비 높은 자본 여력, 지속적으로 13.5%를 상회하는 CET1 비율 2) 업종 내 가장 다각화된 은행-비은행 포트폴리오 3) RWA 성장률에 기반한 주주환원정책으로 전반적인 주주환원 규모 등에 대한 예측가능성이 높다고 판단한다 주요 실적 및 전망 - 2025E 지배순이익은 5 조 5,860 억원(+10% YoY)으로 컨센서스에 부합 - NIM은 시장금리 동향 등을 종합적으로 감안했을 때 하락 추세가 일부 지속되겠으나 상반기 중 대출자산 평잔 증가를 감안했을 때 견조한 이익흐름이 지속될 것으로 예상 - 25E 총 주주환원율은 26년 초 시행할 자사주 매입/소각 1,900 억원을 포함하여 53.9%를 예상 - 2025E ROE는 10.4% 수준 - 25E PBR는 0.74 배 추가 메모 - 2Q25 CET1비율은 업종 내 가장 높은 수준 기록 - 2Q25 은행 실적 기여도는 다각화된 사업 포트폴리오 보유의 영향 아래 유지 - 목표주가 137,000원으로 유지된 채 6개월 시점의 평가로 제시

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