2분기 실적이 연중 저점

투자의견 및 목표주가 - 목표주가: 40,000원 - 투자의견: Buy 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적은 시장 기대치를 하회했다. 2Q25 매출액은 3.8조원을 기록하며 전년대비 6.0% 감소했고, 영업이익은 550억원으로 전년대비 57.6% 감소했다. 컨센서스 하회. 2) 3분기는 긍정적 시황 요인이 작용할 가능성이 있다. 이번 분기 석탄 광산 페석처리 비용이 발생하지 않으며 해상운임 반등 영향도 실적에 긍정적으로 작용할 수 있다. 3) 배당과 밸류에이션 관점. 전반적인 감익 국면에서도 올해 배당 규모는 전년대비 크게 감소하지 않을 전망이다. 2025년 기준 PER 5.2배, PBR 0.4배다. 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 3.8조원, 전년대비 6.0% 감소 - 2Q25 영업이익: 550억원, 전년대비 57.6% 감소 - 주요 원인: 석탄 시황 부진으로 자원 부문 매출 감소, 트레이딩/신성장 부문 및 물류 부문도 영향 - 3분기 전망: 석탄 광산 페석처리 비용 미발생 및 해상운임 반등으로 실적에 긍정적 요인 기대 - 배당: 올해 배당 규모는 전년대비 크게 감소하지 않을 전망 - 밸류에이션: 2025년 기준 PER 5.2배, PBR 0.4배 추가 메모 - 투자의견 유효기간: 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 - 본 자료 작성자 및 보유 현황: 본 자료는 하나증권이 작성하였고, 당사는 2025년 8월 4일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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