꾸준함이 매력

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 34000원 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 구조 - 매출액 6,185억원(+1.9% YoY), 영업이익 340억원(-50.0% YoY) - 발전/에너지 부문은 분기 평균 약 2,200억원의 안정적인 매출액 - 2분기 SMP 평균 가격 123원/kWh로 1분기 대비 상승(1분기 116원/kWh) - 지난해 2분기 REC 재정산 금액 300억원이 일시에 반영되었고, 이를 제외하면 REC 매출액은 지난해와 유사 - 건설은 수익성 중심의 양질의 수주 확보에 집중, 1분기에 이어 2분기에도 4%의 안정적인 영업이익률 2. 하반기 전망 및 모멘텀 - 3Q25 실적 추정: 매출액 6,127억원(+13.2% YoY), 영업이익 423억원(-4.3% YoY) - 7월 SMP 가격은 약 120원/kWh에서 안정적으로 움직이고 있으며 REC 생산량 확대를 위한 국내산 미이용 바이오매스 투입량 증가 계획 - 배출권은 하반기에 약 50만톤을 3~4분기에 나누어 판매할 계획 - 3차 배출권거래제 유상할당율은 4% 수준이며 4차부는 유상할당 비율이 대폭 올라갈 것으로 예고 - 2025년 연간 실적은 매출액 2.5조원(+5.2% YoY)과 영업이익 1,363억원(-28.1% YoY)으로 전망 3. 밸류에이션 및 포지션 - 현재 주가 대비 밸류에이션 매력: PER 14.5배, PBR 0.5배, EV/EBITDA 7.1배 수준 등 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적: 매출액 6,185억원(+1.9% YoY), 영업이익 340억원(-50.0% YoY) - 발전/에너지: 분기 평균 매출 약 2,200억원, 2Q SMP 평균 가격 123원/kWh(1Q 116원/kWh) - REC: REC 재정산 금액 300억원이 일시에 반영되어 있었으나, 이를 제외하면 REC 매출액은 지난해와 유사 - 건설: 수익성 중심의 양질의 수주 확보에 집중, 2Q에도 4%의 안정적인 영업이익률 - 3Q25 전망: 매출액 6,127억원(+13.2% YoY), 영업이익 423억원(-4.3% YoY) - SMP/REC 및 하반기 이슈: 7월 SMP 약 120원/kWh, REC 생산량 확대 예상, 하반기 배출권 약 50만톤 판매 계획 - 배출권 제도: 3차 유상할당율 약 4%, 4차부 유상할당 비율 대폭 상승 예고 - 2025년 연간 실적: 매출액 2.5조원(+5.2% YoY), 영업이익 1,363억원(-28.1% YoY) - 밸류에이션: PER 14.5배, PBR 0.5배, EV/EBITDA 7.1배 추가 메모 - 발행일: 2025-07-31 - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 명시된 투자 의견을 그대로 반영했습니다. - 주요 참고: 2025년 연간 실적 전망치 및 하반기 배출권/에너지 가격 흐름은 원문에 따라 제시된 가정에 기반합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.